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財務(wù)戰略管理剖析
一項成功的財務(wù)戰略往往可以獨立于企業(yè)生產(chǎn)或市場(chǎng)決策增加企業(yè)價(jià)值,甚至可以說(shuō),成功有效的戰略管理思想已經(jīng)成為現代企業(yè)發(fā)展繁榮的重要問(wèn)題。因此我們有必要深刻認識企業(yè)的財務(wù)戰略管理,更好的發(fā)揮財務(wù)戰略在企業(yè)發(fā)展過(guò)程的重要作用。
一、財務(wù)戰略概述
財務(wù)戰略就是為了實(shí)現企業(yè)的發(fā)展和提高企業(yè)的競爭力,在充分分析企業(yè)內外部經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟形勢的基礎上,為了達到企業(yè)資金均衡和有效流動(dòng),而對企業(yè)的資金流動(dòng)盡享全局性、長(cháng)期性和創(chuàng )造性的一種籌劃活動(dòng)。
財務(wù)戰略有以下幾方面特點(diǎn):
1. 全局性。財務(wù)戰略是依據企業(yè)發(fā)展現狀和長(cháng)期發(fā)展的需要,統籌規劃整個(gè)企業(yè)的投資、籌資、和收益分配的戰略思路。企業(yè)財務(wù)戰略對于企業(yè)的各項具體的財務(wù)工作和統籌工作起著(zhù)一定的指導作用,并且對企業(yè)未來(lái)的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生著(zhù)巨大的影響。
2. 從屬性。雖然企業(yè)財務(wù)戰略在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著(zhù)重要的作用,但是企業(yè)財務(wù)戰略是企業(yè)整體發(fā)展戰略的一個(gè)子戰略,是企業(yè)戰略的重要組成部分,它是從屬于企業(yè)的整體發(fā)展戰略的,因此也就意味著(zhù)企業(yè)的財務(wù)戰略必然要受到企業(yè)戰略的制約。
3. 長(cháng)期性。企業(yè)財務(wù)戰略的立足點(diǎn)是當前企業(yè)發(fā)展狀況,但是它卻是從全局的角度從長(cháng)遠角度來(lái)規劃企業(yè)未來(lái)的發(fā)展,因此,企業(yè)財務(wù)戰略不是局限于當前企業(yè)的具體財務(wù)計劃和政策,而是更加重視企業(yè)未來(lái)的可持續發(fā)展。因此企業(yè)戰略的長(cháng)期性也就意味著(zhù)它會(huì )在較長(cháng)的時(shí)間里對企業(yè)的資金運作和各項經(jīng)濟活動(dòng)產(chǎn)生重大的影響。
4. 綜合性。企業(yè)的財務(wù)戰略要緊密結合企業(yè)的現實(shí)財務(wù)活動(dòng)狀況,不僅要充分考慮企業(yè)的內外部經(jīng)濟環(huán)境,還要深刻認識到各方面主客觀(guān)因素。因此企業(yè)的財務(wù)戰略是一套系統的戰略思想,不是單個(gè)財務(wù)計劃的簡(jiǎn)單羅列,因此,必須從企業(yè)的整體角度來(lái)規劃企業(yè)的財務(wù)活動(dòng)。
5. 穩定性和相對動(dòng)態(tài)性。從表面上看這好像是一對相互矛盾的特性,但這是對于企業(yè)財務(wù)戰略來(lái)說(shuō)是必不可少的。一方面企業(yè)財務(wù)戰略是在充分的分析論證的基礎上制定的,對于企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有規劃作用,對于各方面的財務(wù)活動(dòng)都有著(zhù)統籌指導作用,因此,企業(yè)財務(wù)戰略是不能隨便變更的,那樣會(huì )有損于企業(yè)財務(wù)戰略發(fā)揮的導向作用。另一方面,企業(yè)財務(wù)戰略不可能在戰略期內保持一成不變,而應該對著(zhù)經(jīng)濟環(huán)境的變化而不斷的修改和優(yōu)化。
二、企業(yè)籌資戰略的內容
1. 籌資戰略�；I資戰略是指根據企業(yè)的整體發(fā)展規劃進(jìn)行的資金安排或籌劃。要解決的問(wèn)題是如何取得企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中所需要的資金,包括向誰(shuí)、在何時(shí)、籌集多少資金�；I資是指在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等方式籌集資金的行為�；I資戰略既要達到在一定的戰略期限內所要完成的籌資目標,滿(mǎn)足籌資數量的要求,又要關(guān)注籌資的來(lái)源渠道方式,關(guān)注籌資的質(zhì)量即既要保證有充足穩定的現金保證籌資的靈活性,又要努力降低籌資的成本與風(fēng)險,不斷增強企業(yè)籌資的能力�；I資戰略必須在充分分析企業(yè)當前內外部經(jīng)濟環(huán)境、考略企業(yè)未來(lái)整體發(fā)展思路的基礎上,對企業(yè)籌融資的數量、目標、結構、渠道和方式進(jìn)行長(cháng)期系統的謀劃。要根據企業(yè)總體發(fā)展戰略和當前企業(yè)的發(fā)展方向與潛力,制定出短、中、長(cháng)期的資金需求總量,做到分類(lèi)匯總,分階段實(shí)施,并確定出各類(lèi)籌資來(lái)源的結構比例。從總體來(lái)看,企業(yè)要不斷拓寬籌資渠道,合理保持籌資結構,采取不同的籌資方式進(jìn)行最佳籌資組合。
2. 投資戰略。企業(yè)投資戰略是指根據企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)戰略要求,為維持和擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模,對有關(guān)投資活動(dòng)所作的全局性謀劃。它是將有限的企業(yè)投資資金,根據企業(yè)戰略目標評價(jià)、比較、選擇投資方案或項目,獲取最佳的投資效果所作的選擇。企業(yè)投資戰略是企業(yè)總體戰略中較高層次的綜合性子戰略,是經(jīng)營(yíng)戰略化的實(shí)用化和貨幣表現,并影響其他分戰略。企業(yè)投資戰略主要類(lèi)型有:擴大現有生產(chǎn)能力的投資戰略、尋求規模經(jīng)濟的投資戰略等類(lèi)型。企業(yè)的投資戰略主要包括投資戰略類(lèi)型選擇、投資時(shí)機選擇和投資規模選擇。投資目標主要是使用企業(yè)的財務(wù)資源將資金配置與不同的生產(chǎn)要素上,以獲得投資收益以及達到控制和影響其他企業(yè)的目的,進(jìn)而實(shí)現企業(yè)整體發(fā)展戰略和提升競爭優(yōu)勢。
3. 利潤分配戰略。當企業(yè)盈利時(shí),應該在企業(yè)利益相關(guān)者之間分配,比如債權人、股東和企業(yè)員工,其中企業(yè)對債權人和員工的分配具有一定的固定性,對企業(yè)股東的的利潤分配則具有彈性,因此股利分配成為企業(yè)利潤分配的一個(gè)重要方面。企業(yè)股利分配政策受到投資機會(huì )和資本成本的影響。在公司的投資機會(huì )的預期報酬率高于股東要求的報酬率時(shí)根據目標資本結構的有求,現將稅后利潤先滿(mǎn)足投資所需要的權益資本,然后將剩余的凈利潤用于股利分配。從戰略角度來(lái)看,股利戰略為企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展、穩定股價(jià)、保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩定有重要影響。因此企業(yè)應該結合企業(yè)發(fā)展狀況及所處的發(fā)展階段制定恰當的股利政策確定是否發(fā)放股利以及發(fā)放的形式、時(shí)間和數量。
三、企業(yè)財務(wù)戰略的類(lèi)型
1. 擴張型財務(wù)戰略。擴張型財務(wù)戰略適合于企業(yè)初創(chuàng )期階段,以及使用新技術(shù)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品而迅速擴張的階段,它需要服從于企業(yè)快速發(fā)展的需要。在這用狀況下,企業(yè)需要將大部分甚至全部利潤留存,同時(shí)大量進(jìn)行外部籌資,充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。擴張型財務(wù)戰略一般會(huì )表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。
2. 穩健型的財務(wù)戰略。穩定型財務(wù)戰略適合企業(yè)發(fā)展的成熟階段。實(shí)施穩健型財務(wù)戰略的企業(yè)擴張的幅度明顯減弱,會(huì )更加關(guān)注于企業(yè)內部資源配置和資源使用效率,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益,不斷積累企業(yè)利潤。這個(gè)階段企業(yè)會(huì )削減外部籌資規模,對于利潤開(kāi)始加大分配力度,以吸引投資者的目光。實(shí)施穩健型財務(wù)戰略一般會(huì )呈現出“適度負債、中收益、適度分配”特征。
3. 防御收縮型財務(wù)戰略。防御收縮型財務(wù)戰略使用企業(yè)遇到經(jīng)營(yíng)困難或者出于衰退期的階段。在這個(gè)階段企業(yè)應該減少現金支出、盡可能的增加現金流入,盡力保護已占有的市場(chǎng)或者彌補虧損。企業(yè)往往會(huì )加大利潤分配,是投資者和債權人保持信心,并實(shí)現企業(yè)股價(jià)的穩定。防御收縮型財務(wù)戰略往往呈現出“低負債、低收益、高分配”的特征。
四、企業(yè)財務(wù)戰略的制定與實(shí)施
1.企業(yè)財務(wù)戰略的制定
(1)企業(yè)財務(wù)戰略的制定要結合企業(yè)實(shí)際情況。企業(yè)財務(wù)戰略作為企業(yè)整體戰略的組成部分,必須充分結合其他戰略的規劃方向。一個(gè)具有長(cháng)遠發(fā)展意識的企業(yè)應該充分考慮企業(yè)產(chǎn)品生命周期,正確把握企業(yè)所處的發(fā)展階段和階段的特點(diǎn)。因此,企業(yè)必須充分分析自身的資本資產(chǎn)狀況,考慮企業(yè)發(fā)展階段的共性,選擇適合長(cháng)期發(fā)展的財務(wù)戰略,繼而根據實(shí)際情況設計投資、籌資、利潤分配等具體的財務(wù)計劃。
(2)企業(yè)財務(wù)戰略的制定要充分考慮外部因素。企業(yè)是不可能獨立于經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境而存在的,因此企業(yè)財務(wù)戰略的制定要充分分析企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟的發(fā)展是有一定周期的,比如危機、蕭條、復蘇和高潮,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必然會(huì )受到經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的影響。另外相關(guān)政策法規、國家方針政策都是企業(yè)應該分析和把握的。
2.企業(yè)財務(wù)戰略的實(shí)施與控制
在企業(yè)財務(wù)戰略的實(shí)施過(guò)程中,要努力遵循企業(yè)的總體戰略規劃和指導思想,分階段、層次的制定戰略目標。財務(wù)戰略也不僅僅是空乏的,而是應該將一些戰略原則予以具體化,制定出相應的配套財務(wù)計劃。財務(wù)戰略的實(shí)施要保持一貫性,并加以必要的內部控制和監督;要保證靈活性,要采用經(jīng)濟有效的方法來(lái)解決發(fā)現的問(wèn)題,并對財務(wù)戰略做出適當調整。財務(wù)戰略實(shí)施之后,要及時(shí)對其評價(jià),做好反饋工作,為企業(yè)未來(lái)的長(cháng)期發(fā)展積累寶貴經(jīng)驗。
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