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資本運營(yíng)的理論
產(chǎn)權理論的形成最早可以追溯到1937年科斯發(fā)表的《企業(yè)的性質(zhì)》這篇論文。在1960年他又發(fā)表了另一篇《社會(huì )成本問(wèn)題》的論文，由此逐漸形成了一個(gè)新制度經(jīng)濟學(xué)派，并提出了產(chǎn)權、交易費用、代理成本等概念。該理論的出現加深了經(jīng)濟學(xué)對企業(yè)的認識和研究，由此也促進(jìn)了人們對資本運營(yíng)問(wèn)題的深入研究，以后信息經(jīng)濟學(xué)和博弈論的出現更是豐富了人們對企業(yè)的認識。因此形成了林林總總的資本運營(yíng)理論:
(一)、效率理論
效率理論的基本假定:承認兼并等資本運營(yíng)活動(dòng)對整個(gè)經(jīng)濟存在著(zhù)潛在收益。
(二)、價(jià)值低估理論
價(jià)值低估理論認為。發(fā)生企業(yè)購并的原因在于目標企業(yè)的價(jià)值被低估了。
(三)、信息與信號理論
在實(shí)際發(fā)生的企業(yè)購并活動(dòng)中，被收購企業(yè)的股票價(jià)值幾乎都要被抬高，只不過(guò)程度上不一致而已。對這個(gè)問(wèn)題的解釋就形成了所謂的信息和信號理論。
(四)、委托代理理論
在現代企業(yè)組織中，企業(yè)的最終所有者與企業(yè)的實(shí)際管理者實(shí)際上已發(fā)生了分離。由于企業(yè)的管理者不擁有企業(yè)的全部產(chǎn)權，因此其無(wú)論是經(jīng)營(yíng)良好。還是經(jīng)營(yíng)不善。都會(huì )對企業(yè)所有者產(chǎn)生正的或負的外部效應。從經(jīng)濟學(xué)對人都是自私的這個(gè)假定出發(fā)。企業(yè)管理者更多的帶給所有者的是負的外部效應，如何克服這個(gè)負的外部效應的問(wèn)題就引出了委托代理理論。
(五)、稅收節約理論
為了減少稅收方面的支出。用對策論的語(yǔ)言來(lái)表述:通過(guò)企業(yè)購并活動(dòng)而減少稅收支出是在和財政部門(mén)進(jìn)行"零和博弈"。
(六)、市場(chǎng)壟斷理論
從對社會(huì )經(jīng)濟有益的一面來(lái)看，購并帶來(lái)的好處也許是規模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。從對社會(huì )經(jīng)濟不利的一面來(lái)看，購并活動(dòng)有可能帶來(lái)壟斷。但是現在關(guān)于壟斷也有人認為其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因為壟斷集中本身是競爭的產(chǎn)物。在現代經(jīng)濟中。由于競爭已從簡(jiǎn)單的價(jià)格競爭發(fā)展成為質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品類(lèi)別等諸多方面立體的競爭。因此即使是大公司之間也很難就壟斷達成什么共謀。此外，大公司和大企業(yè)在現代科技發(fā)展中的作用日益增大。這也是購并等資本運營(yíng)活動(dòng)對現代經(jīng)濟發(fā)展的貢獻之一。
(七)、公司分立理論、再分配理論等
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