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2016企業(yè)資本運營(yíng)規避風(fēng)險探究
運營(yíng)風(fēng)險管理所謂運營(yíng)風(fēng)險是指企業(yè)在運營(yíng)過(guò)程中，由于外部環(huán)境的復雜性和變動(dòng)性以及主體對環(huán)境的認知能力和適應能力的有限性，而導致的運營(yíng)失敗或使運營(yíng)活動(dòng)達不到預期的目標的可能性及其損失。
樹(shù)立正確的資本運營(yíng)理念
為了提高資本增值水平，企業(yè)應在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，根據具體情況，調整資本投向、資產(chǎn)結構、經(jīng)營(yíng)對象等，不應把正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)排斥在資本運營(yíng)范疇之外，不應將收購合并、股權置換、資產(chǎn)重組、項目融資等置于企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之上。
首先，企業(yè)應將經(jīng)營(yíng)理念從實(shí)物轉向價(jià)值。資本運營(yíng)要求企業(yè)重視技術(shù)更新、產(chǎn)品換代、需求變化等市場(chǎng)動(dòng)向，及時(shí)調整技術(shù)結構、產(chǎn)品結構和市場(chǎng)結構，淘汰將步入衰退期的技術(shù)、設備和產(chǎn)品，從而運用最有效的手段來(lái)保障資本價(jià)值的保值增值。
其次，企業(yè)還應將理念從規模轉向效率，把資產(chǎn)數量、結構等放置在為資本增值服務(wù)的地位上。長(cháng)期以來(lái)，相當多的企業(yè)重資產(chǎn)規模擴大、輕資產(chǎn)效率提高，結果每年支付的利息幾倍于利潤，導致經(jīng)濟效益快速下落，甚至落人虧損境地。資本運營(yíng)要求企業(yè)以提高資本效益為籌募資金和使用資金的基本準則，以實(shí)現資本增值為目的。例如，利息是對利潤的扣除，只有在利率低于資金利潤率的條件下，借入資金才有利于企業(yè)利潤率的提高。
改善資本運營(yíng)的外部環(huán)境
資本運營(yíng)是一項系統性的工程，它要求相應的政策環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì )環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、人才環(huán)境等，為資本運營(yíng)的順利開(kāi)展提供服務(wù)，以降低資本運營(yíng)風(fēng)險。美國經(jīng)濟學(xué)家理查德馬斯格雷夫把市場(chǎng)經(jīng)濟中政府的經(jīng)濟作用歸納為保持宏觀(guān)經(jīng)濟穩定、收入再分配和在市場(chǎng)失靈情況下干預資源配置三個(gè)方面。政府應該運用發(fā)展計劃、經(jīng)濟杠桿、產(chǎn)業(yè)政策調控資本運營(yíng)，還應以法律、行政、動(dòng)員全社會(huì )等手段監督資本運營(yíng)。
1、進(jìn)一步完善資本運營(yíng)的各項法規
近幾年，我國陸續頒布了同行企業(yè)兼并的相關(guān)法律、法規，但未考慮產(chǎn)權交易的特殊性，針對性不強，并且原則性規定多，具體規范少，因此在依照執行中出現操作上的困難。除對業(yè)已出臺的《公司法》、《破產(chǎn)法》、《勞動(dòng)法》、《反壟斷法》等嚴格執行外，還要根據需要盡早出臺《房地產(chǎn)法》、《購并管理辦法》等，構建完善的法律監督保障體系。
2、積極發(fā)展和完善資本市場(chǎng)和產(chǎn)權市場(chǎng)
首先，進(jìn)一步擴大資本市場(chǎng)的規模，發(fā)展多種金融工具和交易形式，為企業(yè)資本運營(yíng)提供更大空間。其次，選擇適當時(shí)機，讓國家股、法人股上市流通，增強企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，在遵循同股同價(jià)、同權原則基礎上，促進(jìn)企業(yè)跨行業(yè)、跨所有制、跨地區兼并與收購。最后，規范機構投資者，一方面允許更多的基金作為投資者參與資本市場(chǎng)，另一方面加強對資本市場(chǎng)的監管，維護資本市場(chǎng)的正常秩序。
3、健全社會(huì )保障體系
完善社會(huì )保障制度是與資本運營(yíng)配套的一項必要的改革措施。當前，我國應致力于建立和完善該體系，范圍應覆蓋全部職工，費用由國家、單位、個(gè)人三方面合理負擔，將失業(yè)救濟與再就業(yè)緊密結合。國家要立法強制實(shí)施失業(yè)保險制度，并根據失業(yè)狀況，調整保險基金的標準，保障資本運營(yíng)中失業(yè)人員的基本生活并促進(jìn)其再就業(yè)，以此推進(jìn)企業(yè)資本運營(yíng)更深入、更廣泛地開(kāi)展。
4、完善用人機制
我國目前缺乏促進(jìn)充分發(fā)揮人才作用的制度環(huán)境，以及有效的激勵約束機制。為此，要采取有效措施，造就一批新時(shí)代資本運營(yíng)戰略型企業(yè)家。主要包括：
(1)、創(chuàng )造企業(yè)家隊伍成長(cháng)的社會(huì )氛圍，形成尊重企業(yè)家及促進(jìn)其走向職業(yè)化的社會(huì )氛圍;
(2)、形成企業(yè)家競職與流動(dòng)的市場(chǎng)機制，建立競爭性的經(jīng)營(yíng)人才市場(chǎng);
(3)、完善激勵和約束機制，鼓勵經(jīng)營(yíng)者增加企業(yè)利潤。
同時(shí)，為保證出資者的利益，必須對經(jīng)營(yíng)者的行為有所約束，避免出現內部人控制。
健全企業(yè)內部資本運營(yíng)的管理制度
1、建立現代企業(yè)制度，加強風(fēng)險的科學(xué)管理
企業(yè)在進(jìn)行資本運營(yíng)的同時(shí)，必須注重內部管理體制的改革，以保證資本運營(yíng)的健康、有效實(shí)施。每個(gè)企業(yè)都要外抓市場(chǎng)，內抓管理，重視結合實(shí)際學(xué)習國外的科學(xué)管理經(jīng)驗，花大力氣搞好成本管理和資金管理，挖掘內部潛力，把深化內部改革和加強企業(yè)管理有機地結合起來(lái)，以促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)整體素質(zhì)不斷提高。同時(shí)，企業(yè)還應有戰略風(fēng)險的觀(guān)念，開(kāi)發(fā)并利用集團內的風(fēng)險管理官，讓他們參與并討論未來(lái)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的風(fēng)險問(wèn)題。
2、慎重考慮行業(yè)的選擇
企業(yè)資本運營(yíng)要涉足某一行業(yè)時(shí)，一定要量力而行、慎重考慮。對某一特定企業(yè)來(lái)說(shuō)，暫時(shí)的高盈利不一定在未來(lái)就代表著(zhù)高回報。需結合未來(lái)經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)自身實(shí)力，慎重對待優(yōu)勢行業(yè)的前景，這樣的選擇才是穩妥而長(cháng)遠的。
3、培養核心競爭力
核心競爭力已成為西方經(jīng)營(yíng)戰略不可缺少的內容，它是企業(yè)重要的戰略資源，也是企業(yè)競爭優(yōu)勢的根源。目前，我國不少企業(yè)更多關(guān)注兼并與收購的短期財務(wù)效益，而較少考慮對企業(yè)核心競爭力的培養。事實(shí)上，不少具有顯著(zhù)短期財務(wù)效益的兼并對象，由于不能對培養企業(yè)核心競爭力做出顯著(zhù)貢獻，從長(cháng)遠發(fā)展來(lái)看，并沒(méi)有多大價(jià)值。所以，企業(yè)資本運營(yíng)應注意獲取對培養和發(fā)展核心競爭力具有重要意義的資源。
4、實(shí)施穩健操作，重視盡職調查
資本運營(yíng)中的盡職調查包括資料的搜集、權責的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機構的聘請。它貫穿于整個(gè)收購過(guò)程，是現代企業(yè)資本運營(yíng)環(huán)節中的重要組成部分，直接關(guān)系到資本運營(yíng)的成功與否。其主要目的是防范資本運營(yíng)風(fēng)險、調查與證實(shí)重大信息。在實(shí)際操作中，應注意以下幾點(diǎn)：
(1)、由資本運營(yíng)方聘請經(jīng)驗豐富的中介機構，包括經(jīng)紀人、會(huì )計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所，對信息進(jìn)行進(jìn)一步的證實(shí)，并擴大調查取證的范圍;
(2)、簽訂相關(guān)的法律協(xié)議，對資本運營(yíng)過(guò)程中可能出現的未盡事宜明確其相關(guān)的法律責任，對因既成事實(shí)而追加的資本運營(yíng)成本要簽訂補償協(xié)議，如適當下調資本運營(yíng)價(jià)格等;
(3)、我國企業(yè)可根據自身情況，引用、借鑒和學(xué)習國際上先進(jìn)的資本運營(yíng)理念和方法，以推動(dòng)我國企業(yè)資本運營(yíng)的發(fā)展。
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