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論股權
股權的法律特征和性質(zhì)如何?國內外學(xué)者歷來(lái)持有不同意見(jiàn),學(xué)術(shù)界存在"所有權說(shuō)"、"債權說(shuō)"、"共有權說(shuō)"、"社員權說(shuō)"、"所有權債權化說(shuō)"等諸多分歧。近年來(lái)我國法學(xué)界對此爭論再起。這個(gè)問(wèn)題與當前我國國有企業(yè)產(chǎn)權和經(jīng)營(yíng)制度改革相關(guān)。本文對此談?wù)効捶,希望有助于討論?BR> 一、公司法人財產(chǎn)的權的形成與性質(zhì)公司是全體股東依照公司法組成從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的法人組織。公司財產(chǎn)由全體股東出資組成。公司將各股東出資的財產(chǎn)集中起來(lái),根據公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和性質(zhì),統一組合,形成公司財產(chǎn)特定的內部有機構成和生產(chǎn)力要素的內部結構,使之成為統一的有機整體。在公司財產(chǎn)這一統一整體中,不再區分各個(gè)股東的財產(chǎn)部分。這就是公司財產(chǎn)的統一性和整體性。
公司對于公司財產(chǎn)權利性質(zhì)如何?有的認為公司擁有所有權;有的認為公司不享有所有權,而只有經(jīng)營(yíng)權。筆者認為,股東會(huì )這一全體股東集體有權決定公司一切重大事務(wù),即有權決定支配公司財產(chǎn)的基本方式,并由它選任董事或其它人員,組成董事會(huì )之類(lèi)的業(yè)務(wù)執行機關(guān),具體負責對公司財產(chǎn)進(jìn)行管理和運營(yíng),即行使經(jīng)營(yíng)權。經(jīng)營(yíng)權是公司財產(chǎn)權的十分重要的內容,但它畢竟只是公司財產(chǎn)權的一個(gè)組成部分,而不是全部。它由股東會(huì )授予,受股東會(huì )制約,不得違背股東會(huì )決議。董事會(huì )的經(jīng)營(yíng)權對于股東會(huì )的財產(chǎn)權來(lái)說(shuō),只是一種派生的、限定的、相對的財產(chǎn)權;而股東會(huì )的財產(chǎn)權則是自身的、完全的、終極和絕對的財產(chǎn)權。這就是說(shuō),股東會(huì )擁有的是對于公司財產(chǎn)的所有權。股東會(huì )是公司法人內部的一個(gè)機關(guān);即使不設股東會(huì ),由于事實(shí)上存在全體股東集體意志,這一全體股東集體通過(guò)各種形式對公司行使決策權和對業(yè)務(wù)執行機關(guān)的監督權,它事實(shí)上是存在于公司法人內部的一種力量。既然公司所有權由公司內部一個(gè)機關(guān)即股東會(huì )行使,怎么能說(shuō)公司法人沒(méi)有財產(chǎn)所有權呢?
二、股權的性質(zhì)及出資人財產(chǎn)所有權讓渡的條件與依據
我們再來(lái)分析股權的性質(zhì)。股權是各出資人將其財產(chǎn)出資組成公司,形成公司財產(chǎn)權之后,再從公司取得的一種權利。股權的具體內容和表現形式,有些是直接的財產(chǎn)權,如股息、紅利分配權;有些不具有直接財產(chǎn)權的內容,而有人身權性質(zhì),如股東身份權、公司內部的選舉權和表決權等,但這些人身權歸根結底是由財產(chǎn)權決定的,是財產(chǎn)權的另一種表現形式。
股權作為財產(chǎn)權,是怎樣一種性質(zhì)的財產(chǎn)權?它是所有權嗎?誠然,出資人對于公司成立之前他用以向公司出資的那部分財產(chǎn),通常擁有所有權(國有企業(yè)對其用以投資的財產(chǎn)的權利性質(zhì),后面再作分析)。但是,當他們出資組成公司并成為公司股東以后,他們對于原出資財產(chǎn)再不享有獨立的所有權了,這時(shí)公司法人取得了對全體股東出資財產(chǎn)的所有權。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題,除了本文第一部分論述的理由外,還可以從股權的具體內容和范圍加以分析。
股東出資組成公司以后,公司法人取得了對于全部出資財產(chǎn)統一的支配權,股東對于公司財產(chǎn)(哪怕僅指由他出資的那個(gè)部分)實(shí)際上已不再能獨自占有、使用、收益和處分了。各股東對于有關(guān)公司財產(chǎn)的支配問(wèn)題,有權發(fā)表各自意見(jiàn),但各股東的意見(jiàn)必須通過(guò)全體股東所組成的集體即股東會(huì )加以集中,以集體決議方式統一表達。股東會(huì )集體由全體股東組成,但它不是各單個(gè)股東的算術(shù)之和,它是一個(gè)組織、一個(gè)有機整體。股東會(huì )集體意志不是各個(gè)股東意見(jiàn)的混合,它實(shí)行少數服從多數原則。股東個(gè)人有不同意見(jiàn),除法律或公司章程作了特別規定外,須服從集體決議,不得堅持按照個(gè)人意見(jiàn)支配公司財產(chǎn),也不能隨意退股。由此可見(jiàn),股東個(gè)人對于公司財產(chǎn)(哪怕僅指他所出資的份額)已經(jīng)喪失獨立支配權,不再享有所有權;全體股東原出資的財產(chǎn)已轉為公司法人這個(gè)單一集體所有。股權與公司法人所有權的關(guān)系怎樣呢?它只是公司法人所有權整體的一個(gè)有機組成部分。股東是股東會(huì )集體的成員,股東會(huì )是公司法人的一個(gè)內部機關(guān)。一個(gè)組織體的成員不能脫離該組織而獨立存在,股權不能脫離公司法人所有權而獨立存在,它不是獨立的所有權;這就象細胞是構成有機體的基本單位,但細胞不能脫離有機體而存在一樣。
股權是一項重要內容是股息、紅利分配權。有人把它當作股東享有的獨立的收益權,這不對。公司財產(chǎn)運營(yíng)結果的收益權屬于公司法人,只有公司才享有統一的或獨立的收益權。公司實(shí)現統一的收益權之后,再按公司法和公司章程規定,將公司收益以股息、紅利方式分配給各股東,兌現股東的股息、紅利分配權。
股權的另一些重要內容是參與制訂公司章程、任免公司業(yè)務(wù)執行機關(guān)、出席股東會(huì )并享有表決權、監督公司業(yè)務(wù)執行的有關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)等等。這是各股東為公司集體利益或者說(shuō)為全體股東共同利益而參與的共益權。肌東上述每項權利的行使都要受到其它股東行使權利的制約,因而都不是獨立所有權的表現。
人們通常認為股權還包括公司剩余財產(chǎn)分配權。近來(lái)有些同志以此作為股東享有所有權的重要論據。①我認為,應該區別"出資人"、"股東"與"原股東"這幾個(gè)概念,不應混淆。所謂股東,即公司股東,是指公司成立以后至公司解散以前即公司存續期間的公司成員。公司成立以前的出資人,是公司的發(fā)起人或認股人,但尚不是股東。公司解散以后,公司不存在了,股東也不存在了,這時(shí)所謂股東實(shí)際上只是"原公司股東"。當初出資人將各自財產(chǎn)出資組建公司時(shí),就有兩個(gè)先決條件(這些條件是公司法和公司章程確認的),即:第一,當公司存續時(shí),他們取得股權;第二,當公司解散清算時(shí),分配剩余財產(chǎn)。當他們行使分配剩余財產(chǎn)這一權利時(shí),實(shí)際上他們不是以股東身份,而是以公司原出資人身份出現的。因此,嚴格地說(shuō),分配剩余財產(chǎn)不屬于股權的一項內容,而是與股權并列的一項權利,是設立公司或其后入股時(shí),出資人同公司同時(shí)設定的兩項條件之一。因此,剩余財產(chǎn)分配權是當初出資人對于出資財產(chǎn)擁有所有權的一種表現,是公司解散以后對于原出資所有權的一種"復歸",而不能用來(lái)作為證明股東享有所有權的論據。恰恰相反,由于公司存續期間股東通常不能收回原出資財產(chǎn),只有 公司解散、股東身份實(shí)際上已不存在時(shí),公司的剩余財產(chǎn)才"復歸"于原出資人,這正好表明股東——只要他們還是股東,對于公司財產(chǎn)便沒(méi)有獨立所有權。
也許有人要說(shuō),你說(shuō)股權不是獨立的所有權,而只是公司法人所有權整體的有機組成部分,從公司內部關(guān)系來(lái)說(shuō),也許有道理;但股權是可以轉讓的,特別是股份有限公司的股權表現為股票,股票可以自由流通,不是獨立的所有權怎么能夠轉讓呢?我們說(shuō)股權不是獨立的所有權,但它畢竟具有相對獨立性,特別是股票,它是股權的證券化,形式上的獨立性更為明顯。但即使是股票,它所代表的股權的內容,只是公司法人所有權的一個(gè)有機組成部分,是不能離開(kāi)公司法人所有權而完全獨立的權利。因此,當發(fā)生股東轉讓時(shí),其所轉讓的實(shí)際上只是該公司法人所有權的有機組成部分。正因為如此,所以股權轉讓須經(jīng)法人同意或進(jìn)行登記(過(guò)戶(hù))。如果轉讓的是獨立所有權,一般是不需要經(jīng)過(guò)這些手續的。由于公司種類(lèi)不同,各種股權轉讓的限制也不一樣。最特別的是股份有限公司發(fā)行的無(wú)記名股,這種股票轉讓以交付生效,不需經(jīng)公司同意或過(guò)戶(hù)。因為這種股票所代表的權利(股權)有限,
一般只享有分配公司的股息、紅利的權利,而不享有作為公司成員的其他權利。但是,無(wú)記名股票持有人可以取得如普通股東一樣的其它權利,只要他們在公司的股東名簿上登記即可?梢(jiàn),即使是無(wú)記名股,其股權性質(zhì)仍與普通股權無(wú)本質(zhì)區別。
有人提出這樣的問(wèn)題:如果說(shuō)出資人出資組成公司,其對于出資財產(chǎn)的所有權便讓渡給公司,形成公司法人所有權,他們換取的股權只是公司法人所有權有機整體的一個(gè)組成部分,那么,出資人的所有權是怎樣"喪失"和轉移的?②
對于這個(gè)問(wèn)題的回答其實(shí)很簡(jiǎn)單:各出資人是自愿將各自出資財產(chǎn)所有權讓渡給公司的;讓渡的條件是向公司換取股權即公司法人所有權整體中的一個(gè)組成部分,并且在公司解散或破產(chǎn)時(shí)有權分配剩余財產(chǎn)。這種所有權轉讓的依據,則是公司法和全體股東依據公司法訂立的公司章程。有人說(shuō),查看各國公司法,并未發(fā)現公司對其財產(chǎn)享有所有權的明文規定③。其實(shí),從各國公司對于公司股東會(huì )、董事會(huì )等機關(guān)的職權及對于股東個(gè)人權利的各項具體規定,已經(jīng)清楚地表明了這點(diǎn),無(wú)須標明"所有權"三字才足以說(shuō)明公司取得了財產(chǎn)所有權。
三、國有企業(yè)投資組建公司其財產(chǎn)權性質(zhì)的轉變
前面說(shuō),各出資人聯(lián)合出資組成公司,公司法人取得對全體出資人出資財產(chǎn)總體的所有權,這是否適用于國有企業(yè)投資組建公司的情況呢?
誠然,國有企業(yè)對于歸其經(jīng)營(yíng)管理的財產(chǎn)只有經(jīng)營(yíng)權而無(wú)所有權;但是,經(jīng)營(yíng)權的內涵包括占有、使用、收益和一定處分權。企業(yè)法規定企業(yè)經(jīng)營(yíng)權人有投資權,即國家所有權人允許企業(yè)在行使經(jīng)營(yíng)權過(guò)程中,以部分財產(chǎn)投資組建公司或向已經(jīng)存在的公司入股。這意味著(zhù)國家所有權人允許企業(yè)將其經(jīng)營(yíng)的部分財產(chǎn)的所有權,按照公司法規定,并通過(guò)公司章程,讓渡給公司,而換取公司的股權。因此,這里發(fā)生的仍然是財產(chǎn)所有權的轉移;這種轉移是國家所有權人同意的。當發(fā)生這種轉移時(shí),投資企業(yè)實(shí)際上是代表國家所有權人將投資財產(chǎn)所有權讓渡給公司而換取公司股權的。而投資企業(yè)作為股東行使股權,也是以國家所有權人的代表身份出現的。例如它從公司所取得的股息、紅利分配,其所有權歸國家,按照國家規定上繳國家或將其中一部分留作企業(yè)基金。
明確國有企業(yè)投資組建公司其投資財產(chǎn)所有權發(fā)生轉移,其意義在于,作為投資財產(chǎn)的原所有權人的國家或作為原所有權人代表的國有企業(yè),于成立公司后,只是公司的一位股東,是公司法人單一所有權人整體的一個(gè)有機組成部分,同其它單個(gè)股東一樣,他們不能直接單獨干預公司經(jīng)營(yíng)事務(wù),這有利于公司法人自主經(jīng)營(yíng)。這正是國有企業(yè)實(shí)行公司制的重要意義所在。如果只發(fā)生經(jīng)營(yíng)權轉移,公司并不取得所有權,所有權仍屬于國家,則仍然難免國家對企業(yè)的直接干預。
四、評關(guān)于股權性質(zhì)的其它諸說(shuō)
我們已經(jīng)論證股權的性質(zhì)是公司法人所有權的一個(gè)有機組成部分,而不是獨立的財產(chǎn)所有權,因此,關(guān)于股權性質(zhì)的"所有權說(shuō)"不能成立。下面我們再對其它諸說(shuō)進(jìn)行分析。
(一)關(guān)于"債權說(shuō)"
"債權說(shuō)"看到了股東投資入股其原來(lái)對于投資財產(chǎn)的所有權發(fā)生了轉移,股東將所有權讓渡給公司,公司取得了所有權,因而不同意股權是所有權;但又認為,股東讓渡出資財產(chǎn)所有權的條件是向公司換取債權,股權是債權。后種意見(jiàn)是不能令人信服的。股權與債權盡管有相似之處,但其區別是甚為明顯的,主要表現在:
1.主體身份不同。股權主體是公司股東,股東是公司組織體的內部成員;債權主體是公司債權人,債權人不是公司組織體的內部成員。2.權利內容和范圍不同。股東作為公司內部成員,有權參與訂立和修改公司章程,參與公司一切重大決策,參加公司內部管理,為了實(shí)現對公司管理,有權出席公司股東會(huì )并享有表決權,有權任免董事和董事會(huì )等公司管理機構和人員,有權任免監事和決定監事會(huì )的組成,享有選舉權和被選舉權,等等;債權人不享有上述權利,在公司正常存續期間債權人只對公司享有還本付息的請求權。3.兩種權利的利益分配關(guān)系不同。股權的利益分配關(guān)系表現為公司向股東分派股息、紅利;債權則表現為公司向債權人還本付息。股息、紅利分配是公司內部分配關(guān)系;債權是公司外部分配關(guān)系。股息、紅利分配與股東投資財產(chǎn)金額不具有等價(jià)關(guān)系;債權具有等價(jià)關(guān)系。股息、紅利分配與公司經(jīng)營(yíng)效益直接相關(guān),有不確定性和風(fēng)險性;債權一般同公司經(jīng)營(yíng)效益無(wú)關(guān),旱澇保收,具有確定性而無(wú)風(fēng)險性。4.兩種權利對投入財產(chǎn)本金的取回情況不同。債權到了清償期,公司應返還全部本金;股權一般不返還股本金。公司解散清算或被宣告破產(chǎn)時(shí),在以其全部財產(chǎn)清償公司債務(wù)后,如尚有剩余財產(chǎn),可分配給股東。但股東分得的剩余財產(chǎn)
數額可多可少,也可能無(wú)剩余財產(chǎn)可分,總之,它并不同原投入的股本金等價(jià)。并且,正如本文前面已論述的那樣,當公司解散或破產(chǎn)而分配公司剩余財產(chǎn)時(shí),實(shí)際上是向原公司出資人的財產(chǎn)復歸,它已不屬于股權的范疇。
(二)關(guān)于"共有權說(shuō)"
所有權共有關(guān)系比較復雜,各種學(xué)說(shuō)的解釋也不盡相同。共有關(guān)系的特征與股權確有許多相似之處,所以歷來(lái)都有人認為股權是一種共有權④
共有關(guān)系分為按份共有(又叫分別共有)與共同共有(又叫公同共有、合有)。對于按份共有,學(xué)界有各種解釋?zhuān)还芎畏N解擇,都承認這種共有關(guān)系的結合體十分松散;各共有人對于自己的應有部分有獨立的直接支配權,包括按其應有部分對于共有物有使用和收益權,對其應有部分可以自由讓與、自由并單獨設定質(zhì)權或抵押權;各共有人還可隨時(shí)請求廢止共有關(guān)系,即請求分割共有財產(chǎn);對共有財產(chǎn)的管理,原則上由各共有人共同管理,即各共有人對共有財產(chǎn)全體的管理有參與權,但也可約定由共有人中的一或數人管理,并可指定各共有人的管理范圍;共有體不是一個(gè)統一的組織體,不存在于各共有人之外或之上行使最高權能的意思決定機關(guān);各個(gè)共有人對其應有部分的權利行使,雖受到其它共有人的一定節制,但這畢竟不妨礙各共有人權利的獨立性,不存在一個(gè)團體集體意志的統制;它不具有法人資格。所有這些,表明按份共有關(guān)系結合體不同于公司,按份共有權不同于公司股權。
共同共有關(guān)系結合為一個(gè)緊密或較緊密的團體,如夫妻關(guān)系、家庭關(guān)系、合伙團體等。共同共有人對于共同財產(chǎn)的全體雖存在其應有部分,但對于具體的共有物無(wú)應有部分,只是透過(guò)其對于全體財產(chǎn)的應有部分而潛在。各共有人不得單獨處分各共有物,對全體財產(chǎn)的處分需受到團體的統制,團體關(guān)系存續期間,不得分割共有財產(chǎn)。這些是共同共有與按份共有不同而與公司股權相同的地方。但共同共有關(guān)系的結合體不是法人。在歷史上,受羅馬法影響的一些國家原來(lái)把"總有"⑤和"合有"統稱(chēng)為合有(即共同共有),后來(lái),他們賦予"總有團體"法人資格,使"總有權"成為法人單一所有權,而將其與共同共有相分離。各國歷來(lái)的民法沒(méi)有承認共同共有團體為法人的。這是共同共有與公司的一個(gè)最顯著(zhù)的區別。其次,共同共有人對于共有財產(chǎn)的支配權大于股權權利,各共有人一般均可直接對共有財產(chǎn)使用和收益,可參與或單獨管理共有財產(chǎn),并可作為共有財產(chǎn)的對外代表。對共有財產(chǎn)的處分,須經(jīng)全體共有人同意,不實(shí)行少數服從多數原則,不存在于全體共有人之外或之上的統一意思決定機關(guān)。共同共有的內部關(guān)系雖然密切,但可因個(gè)人意志而解除共有關(guān)系,分割共有財產(chǎn)。這些是共同共有與公司、共同共
有權與股權的不同地方。公司有許多種類(lèi),其中無(wú)限公司與共同共有(特別是合伙)在財產(chǎn)權關(guān)系上有更為接近的許多特征。但無(wú)限公司是法人,它的財產(chǎn)權是法人單一所有權,共同共有團體不是法人,因此,其財產(chǎn)不是為法人這個(gè)單一主體所有。如果除開(kāi)是否為法人這一點(diǎn),是無(wú)限公司與合伙團體主要是在組織體穩定性方面程度上的差別。同樣,股權與某些共同共有權在許多方面其實(shí)也主要是程度差別,有時(shí)并無(wú)一條十分明顯的界線(xiàn)。
(三)關(guān)于"所有權債權化說(shuō)"
隨著(zhù)商品經(jīng)濟的發(fā)展,所有權與債權相互滲透,這是事實(shí),無(wú)可非議。有些同志據此提出"所有權債權化"或"物權債權化"的命題。這一提法是否準確、是否必要,本文不擬多加評論。但是,他們在分析中提到,股權的性質(zhì)即是"所有權的債權化",或說(shuō)"它實(shí)際上是債權和所有權的結合",這是本文必須加以評論的。
"所有權債權化說(shuō)"不同于前面的"債權說(shuō)"。他們認為無(wú)論在實(shí)行承包、租憑制或實(shí)行公司制情況下,國有企業(yè)的國家所有權并未"完全轉換為債權","即使在實(shí)行股份制的情況下,
國家所有權的歸屬也不應該發(fā)生變化"⑦。他們不同意股權是債權,并詳細地論述了股權與債權的區別,這是正確的。但他們不承認公司法人取得所有權,不承認出資、入股人向公司讓渡所有權,而所換取的只是公司法人所有權內部的有機組成部分,他們認為出資、入股人仍然擁有對出資財產(chǎn)的所有權(盡管它已經(jīng)"債權化")這不符合公司法人財產(chǎn)權和股權的實(shí)際情況;本文前面已有論述。
其次,"所有權債權說(shuō)"認為在公司制條件下,"所有人轉移實(shí)物的占有而取得對價(jià)值的支配權利,所有人雖不能對原標的物進(jìn)行支配,但他既可以直接支配物的價(jià)值,又可以透過(guò)對價(jià)值的支配而間接地支配標的物"⑧。這里的主要問(wèn)題仍然是,各股東對公司財產(chǎn)(即使僅指它的價(jià)值形態(tài))的支配,必須通過(guò)全體股東組成的集體(股東會(huì )),而不能單獨(獨立)地行使支配權。所以,股權已不是獨立的所有權,而只是構成公司法人所有權的有機組成部分。并且,由全體股東組成的集體作為公司財產(chǎn)所有權人,也不限于僅對公司財產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)的支配,還包括某些對實(shí)物形態(tài)的支配權。
"所有權債權化"本身就是一個(gè)不很確定的概念。他們說(shuō),股權"實(shí)際上是債權和所有權的結合……就股權的有益權而言,又有債權的特點(diǎn)。"⑨這些話(huà)給人似是而非的感覺(jué)。共益權確有"所有權的性質(zhì)",但它(連同整個(gè)股權)不是獨立的所有權;自益權也有某些"債權的特點(diǎn)",但畢竟不是債權。至于說(shuō)"股權是債權和所有權的結合",就更使人不知股權究竟屬何種性質(zhì)的權利了。
(四)關(guān)于"社員權說(shuō)"
所謂社員權,
一般是指投資創(chuàng )辦或加入某種社團法人,成為該法人團體的成員,基于成員資格而在該法人團體內部擁有的權利、義務(wù)的總稱(chēng)。主張股權是社員權的,正確地注意并強調了股權作為公司法人組織內部的權利、義務(wù),它與公司法人權利整體的關(guān)聯(lián)而不可分割性。其缺陷在于他們到此卻步,未能進(jìn)一步分析和指出公司財產(chǎn)的所有權性質(zhì),從而得出股權是公司法人所有權整體的一個(gè)有機組成部分的結論。僅僅指出股權是社員權是十分不夠的,甚至可以說(shuō),它簡(jiǎn)直等于什么也沒(méi)說(shuō)明。因為股權即公司股東權,把它說(shuō)成是社團法人成員權或社員權,最多只是換了個(gè)說(shuō)法而已。因此,"社員權說(shuō)"不可取。
關(guān)于股權性質(zhì)還有其他說(shuō)法,例如說(shuō)它是財產(chǎn)權和人身權的綜合。這既沒(méi)說(shuō)明它所包含的財產(chǎn)權是怎樣一種財產(chǎn)權,同時(shí)又不恰當地把人身權與財產(chǎn)權并列,忽視了股權的財產(chǎn)權實(shí)質(zhì)。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題,本文在第二部分開(kāi)頭已作了論述。
注:①②覃天云:《經(jīng)營(yíng)權與法人產(chǎn)權辨析》載《中國法學(xué)》1991年第2期。
③佟柔、史際春《我國全民所有制"兩權分離"的財產(chǎn)結構》,《中國社會(huì )科學(xué)》1990年第3期。
④1990年中國財政經(jīng)濟出版社出版、楊堪主編的《經(jīng)濟法概論》第78頁(yè)。
⑤參見(jiàn)史尚寬《物權法論》第138頁(yè)、第158頁(yè)。
⑥⑦⑧⑨王利明著(zhù)《國家所有權研究》,中國人民大學(xué)出版社1991年版,第211-215頁(yè)。
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