會(huì )計信息及資本配置關(guān)系的實(shí)證論文

　　摘要：對于企業(yè)來(lái)講，其最重要的資金來(lái)源是權益資本與其他兩種信貸資本及債券資本的有效配置無(wú)疑能給企業(yè)帶來(lái)莫大的經(jīng)濟效益。經(jīng)研究表明，會(huì )計信息及其制度環(huán)境等均能對資本配置有重要影響，但會(huì )計信息對資本配置的影響研究一直不透徹，缺乏實(shí)證方面的研究。在此機制背景下，本文將重點(diǎn)以會(huì )計信息與權益資本配置的關(guān)系為研究重點(diǎn)，對會(huì )計信息與資本配置的微觀(guān)方面的影響進(jìn)行實(shí)證分析。

　　關(guān)鍵詞：會(huì )計信息；資本配置；制度環(huán)境；實(shí)證研究

　　一、關(guān)于會(huì )計信息與資本配置關(guān)系理論的研究分析

　�。ㄒ唬�會(huì )計信息的重要作用

　　信息對于資本市場(chǎng)的長(cháng)運作有著(zhù)至關(guān)重要的作用，但在其發(fā)揮過(guò)程中會(huì )受很多方面的影響，從而導致資本市場(chǎng)的信息滯后或失誤等，影響資本市場(chǎng)的正常運作。影響信息在資本市場(chǎng)中發(fā)揮作用的主要因素有兩個(gè)：信息問(wèn)題與代理問(wèn)題，這兩個(gè)問(wèn)題的存在會(huì )阻礙資本市場(chǎng)的運行，進(jìn)而可能會(huì )影響資本配置。然而會(huì )計信息就能很好地緩解這兩個(gè)問(wèn)題，并能維持資本配置的正常運作。1.緩解信息的問(wèn)題信息對于緩解信息有著(zhù)重要作用，如：企業(yè)家和投資者通過(guò)簽訂合同來(lái)確保雙方信息的保密性與公平對稱(chēng)性，從而減少信息的失誤及不對稱(chēng)性等，信息問(wèn)題提高了對監管的要求，信息在維持信息公平公正的問(wèn)題上起了積極作用。2.解決代理問(wèn)題信息對于解決代理問(wèn)題有著(zhù)很大的影響。信息在簽訂合同、董事會(huì )、信息媒介等的公司治理機制中擔任著(zhù)重要的角色。

　�。ǘ�）會(huì )計信息對資本配置影響的微觀(guān)方面分析

　　相關(guān)研究對其微觀(guān)機制—信息效應與治理效應進(jìn)行了一系列科學(xué)分析，得出了相關(guān)結論：影響資本配置的出發(fā)點(diǎn)為兩方面：解決信息問(wèn)題與降低代理問(wèn)題。將資本配置分為兩部分：信息效應和治理效應。從資本配置出發(fā)，根據會(huì )計信息的基本原理，將繁多渠道劃分為了簡(jiǎn)單的兩種微觀(guān)機制，為之后的實(shí)證分析打下基礎。

　　二、關(guān)于會(huì )計信息與權益資本配置的研究分析

　　權益資本是市場(chǎng)最重要的資本之一，就公司而言，它屬于外部資金來(lái)源，通過(guò)科學(xué)合理的引導投資者對企業(yè)進(jìn)行投資，從而來(lái)促進(jìn)資本市場(chǎng)的正常運作。

　�。ㄒ唬�會(huì )計信息對權益資本配置的作用

　　會(huì )計信息能夠解決權益資本配置中的問(wèn)題，維持資本市場(chǎng)的運轉，降低權益資本的成本，具體渠道如下：1.維護信息的公平公正性，減少信息的不對稱(chēng)性一個(gè)公司應建立較高質(zhì)量的會(huì )計信息，只有這樣，投資者才能認為交易可按公允價(jià)值進(jìn)行，降低了信息的不對稱(chēng)性，從而降低了交易者的交易成本，進(jìn)而增加了交易需求，最終導致權益資本成本的有效降低。2.緩解管理層與管理者之間信息不對稱(chēng)性企業(yè)的高質(zhì)量的會(huì )計信息可以有效地降低管理層與管理者之間信息的不對稱(chēng)，降低投資者對投資項目的風(fēng)險估計，從而減少投資者對企業(yè)要求的相關(guān)報酬，進(jìn)而能夠減少權益資本的成本支出。3.降低信息的不確定性高質(zhì)量的會(huì )計信息能夠和降低投資者對信息的不確定性，從而對投資風(fēng)險進(jìn)行較為準確的預測，從而降低投資者的投資回報率等，進(jìn)而減少權益資本的成本。

　�。ǘ�）會(huì )計信息對權益資本配置作用的微觀(guān)機制

　　信息對權益資本配置的影響渠道有多種，據我們之前分析的權益資本配置過(guò)程中的信息與代理問(wèn)題，可將降低權益資本成本的渠道分為兩部分：信息效應與治理效應。之后兩種效應再通過(guò)具體的方式分別作用于信息與代理問(wèn)題，從而起到降低權益資本成本。其中會(huì )計信息通過(guò)信息效應和治理效應的微觀(guān)機制能夠在一定程度上降低權益資本成本，且信息效應可能大于治理效應，從而發(fā)揮主導作用。

　�。ㄈ�）制度環(huán)境對會(huì )計信息配置的作用

　　在企業(yè)中，會(huì )計信息影響權益資本成本的效應是普遍存在的，無(wú)論是在市場(chǎng)文化程度層面還是法律環(huán)境層面抑或是金融發(fā)展層面，會(huì )計信息質(zhì)量都對權益資本成本有著(zhù)積極的影響作用。這說(shuō)明伴隨著(zhù)中國特色社會(huì )主義事業(yè)的發(fā)展，中國市場(chǎng)文化在改革，制度也在逐步完善。最終實(shí)證分析結果如下：經(jīng)科學(xué)研究表明，在市場(chǎng)化程度高的的地區會(huì )計信息對權益資本成本的影響要大于低的地區；在金融發(fā)展水平高的地區要大于低的地區；在法律環(huán)境高的地區也是大區低的地區的，因此可以得出，制度環(huán)境度會(huì )計信息的權益資本成本配置起著(zhù)重要的影響作用。

　　三、關(guān)于會(huì )計信息與信貸資本配置的研究分析

　　信貸融資是企業(yè)進(jìn)行融資擴資的重要途徑之一，主要通過(guò)與銀行簽訂債務(wù)合約完成的。

　�。ㄒ唬�會(huì )計信息對信貸資本配資的影響

　　會(huì )計信息能夠真實(shí)可靠地反應企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的有關(guān)信息，是企業(yè)中信息來(lái)源的重要途徑之一，會(huì )計信息對信貸資本配置的影響主要有以下幾個(gè)方面：1.高質(zhì)量的會(huì )計信息能夠有效降低信貸資本配置過(guò)程中的信息問(wèn)題，如降低銀行企業(yè)信息不對稱(chēng)，降低信息的不確定性和未來(lái)的不確定性等。從而來(lái)降低企業(yè)的債務(wù)成本。2.高質(zhì)量的會(huì )計信息能夠很好地緩解信貸資本配置過(guò)程中出現的代理問(wèn)題，比如，可以通過(guò)監督、約束企業(yè)行為，提高合約的執行力等渠道，來(lái)降低企業(yè)暫無(wú)成本。

　�。ǘ�）會(huì )計信息對信貸資本配置作用的微觀(guān)機制

　　由之前提到的理論可得，可將影響債務(wù)成本的渠道分為信息效應和治理效應，且其影響渠道同會(huì )計信息對權益資本成本的影響相似。

　　四、關(guān)于會(huì )計信息與債券資本配置的研究分析

　　研究表明，會(huì )計信息在債券資本配置中起著(zhù)重要作用，會(huì )計信息質(zhì)量如果越高，那么相對應的債券資本就會(huì )越低，企業(yè)獲利就越大。同權益資本與信貸資本一樣，債券資本配置過(guò)程中將微觀(guān)機制分為信息效應和治理效應的發(fā)現，與之對應的是信息效應占主導地位�？偨Y本文以會(huì )計信息與權益資本配置的關(guān)系為重點(diǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析研究，通過(guò)分析研究表明了高質(zhì)量會(huì )計信息的重要性，以及與三種資本配置的密切聯(lián)系，解決了一系列相關(guān)問(wèn)題，對完善市場(chǎng)改革或提供全面信息起到了推進(jìn)作用。

　　參考文獻：

　　[1]韓少真.會(huì )計信息與資本配置關(guān)系的實(shí)證研究[D].西北大學(xué),2016.

　　[2]劉覽.我國上市公司會(huì )計信息質(zhì)量對資本配置效率的影響研究[D].蘇州大學(xué),2010.

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