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企業(yè)凈收益與現金流量關(guān)系的剖析
當一個(gè)無(wú)力償還到期的債務(wù)時(shí)，就要破產(chǎn)，即破產(chǎn)與現金短缺有關(guān)。而現金的短缺與凈收益大小未必相關(guān)，事實(shí)上，有盈利的公司也會(huì )遭到破產(chǎn)，而虧損的公司倒有一定數額的現金結余。本文擬就凈收益與現金流量的關(guān)系來(lái)解釋這種現象。一、凈收益與現金流量的差異
企業(yè)凈收益是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現的用貨幣表現的終極財務(wù)成果，它標明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和獲利能力。它是以權責發(fā)生制為基礎分期確認，依據于用度同收進(jìn)的配比和因果關(guān)系而形成的。而現金流量是反映企業(yè)現金的實(shí)際進(jìn)出。凈收益與現金流量的差異不僅體現在數目上，而且在對企業(yè)財務(wù)狀況評價(jià)時(shí)所具有的作用也不相同。
1.凈收益與現金流量在數目上的差異及原因
在企業(yè)的整個(gè)存續期間，其凈收益和現金流量在金額上是完全相同的，但在某一個(gè)期間，在金額上完全相同則是一種偶合。這兩者之間之所以會(huì )有差別，是由于采用不同會(huì )計概念和時(shí)間推移而造成的。具體表現在以下幾個(gè)方面：
�。�1）凈資本性支出。資本性支出在付款時(shí)是一種現金流出，但以后以折舊形式在其估計的使用年限內作為利潤的沖銷(xiāo)。因此，在任何一個(gè)會(huì )計時(shí)期，假如資本支出超過(guò)折舊，超過(guò)數額就是現金流量低于凈收益的數額；反之，則相反。
�。�2）存貨的周轉。存貨的增加，在購進(jìn)付款時(shí)是一種現金流出，只有以后在售出而取得凈收益時(shí)才能沖銷(xiāo)。因此，在一個(gè)會(huì )計時(shí)期，假如庫存增加，現金流量就低于凈收益，其所低的金額就是這一增加額；當然，假如庫存或在制品減少，則正好相反。
�。�3）應收、應付款的存在。應收帳款反映的賒銷(xiāo)收進(jìn)和應付帳款相對應的賒購支出在開(kāi)出發(fā)票階段就以利潤，只有在以后用現金結算時(shí)才是現金流量的增減。因此，假如在一個(gè)會(huì )計時(shí)期應收款增加，現金流量就會(huì )低于凈收益；而假如應付款增加，現金流量就高于凈收益。反之，情況就相反。
�。�4）其他額外資金的活動(dòng)。有額外資金進(jìn)進(jìn)企業(yè)，或企業(yè)償還借款，這些都是現金流量，但只對資產(chǎn)負債表有某些，而對凈收益并無(wú)影響。
正是以上四個(gè)方面的相互制約，才形成了凈收益和現金流量之間的差異。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一個(gè)不幸事實(shí)是：當企業(yè)在擴展時(shí)，資本性支出將超過(guò)折舊，各種存貨周轉量也會(huì )增加，同時(shí)應收款和應付款也將增加，因此，有利可圖的擴展必然伴之以過(guò)高的負現金流量，這種現象被稱(chēng)之為“超過(guò)營(yíng)運資金的經(jīng)營(yíng)”，即擴展時(shí)沒(méi)有適當地控制負現金流量和隨之投進(jìn)所需增加的資本，這是造成企業(yè)破產(chǎn)的常見(jiàn)原因，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量為正數，或經(jīng)營(yíng)獲利而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量卻為負數的原因。
2.注重現金流量信息的原因
凈收益作為評價(jià)企業(yè)盈利能力的重要指標而被重視，但自本世紀70年代中期以來(lái)，西方國家出現了持續的通貨膨脹，很多企業(yè)經(jīng)歷著(zhù)嚴重的現金短缺。有些企業(yè)雖有較大數額的凈收益，但常因償債能力不足而受到破產(chǎn)清算的威協(xié)。而凈收益有其自身的缺陷，如凈收益的確認廣泛地運用了權責發(fā)生制和配比原則，其中包含了過(guò)多的估計；凈收益的確認也受制于政策的不同選擇，如折舊、存貨計價(jià)的不同，都導致凈收益水平的不同。因此，僅以?xún)羰找鎭?lái)評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jì)效會(huì )有失偏頗。
企業(yè)的資金周轉是以現金為中心而運行的，即資金周轉以現金為始，以現金為終，獲得必要數目的現金是組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的條件，也是投資者、債權人據以決策的最基本事項。要改善經(jīng)營(yíng)治理，必須重視現金流量信息。
�。�1）現金流量具有很強的綜合性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中現金流進(jìn)與流出在數目上的差別，反映了企業(yè)的盈利水平；現金流進(jìn)與流出在時(shí)間上的差別，又可反映企業(yè)的資金占用水平，現金流進(jìn)與流出時(shí)間分布越不均衡，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金占用量越大。對現金流進(jìn)與流出數目和時(shí)間兩方面的差異綜合起來(lái)考察，可將企業(yè)財務(wù)狀況的綜合評價(jià)建立在更加全面可比的基礎上。
�。�2）企業(yè)投資決策的需要。債權人在進(jìn)行信貸決策時(shí)，考慮的是利息的收取及本金的償還；投資者在投資決策時(shí)，關(guān)心的是股利的獲得和股市變動(dòng)帶來(lái)的利益以及投資的保障，他們共同的期看就是增加企業(yè)未來(lái)的現金流量。
二、凈收益與現金流量的關(guān)系
凈收益與現金流量的關(guān)系體現為以下兩個(gè)方面：
1.凈收益是預計未來(lái)現金流量的基礎。未來(lái)現金流量的估計是通過(guò)現金預算的編制進(jìn)行的，現金預算是保證現金收支治理的重要工具。其中凈損益調整法是現金預算編制的重要方法之一。它是以預計損益表中按權責發(fā)生制原則確定的凈收益作為現金編制的出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)逐筆調整處理各項損益和現金余額的會(huì )計事項，把本期的凈收益調整為現金凈流量的方法。
2.現金流量與凈收益的差異，可揭示凈收益品質(zhì)的好壞。所謂收益品質(zhì)，是指對企業(yè)凈收益與現金流量之間的差異程度予以反映的一個(gè)概念。一般而言，凈收益與現金流量之間的伴隨關(guān)系越強，表明企業(yè)的凈收益品質(zhì)越好；即凈收益與現金流量之間的差異（數目上，時(shí)間分布）越小，說(shuō)明凈收益的收現能力越強。收益品質(zhì)越好，企業(yè)的活動(dòng)性和財務(wù)適應性就越強。
綜上所述，凈收益是預計未來(lái)現金流量的基礎，而現金流量與凈收益的差異程度又可揭示凈收益的品質(zhì)好壞。隨著(zhù)市場(chǎng)競爭的日趨激烈和資本市場(chǎng)的不斷完善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定性和風(fēng)險將不斷增加。這些都會(huì )促使企業(yè)治理當局、與企業(yè)有利益關(guān)系的外部團體和個(gè)人，日益關(guān)注企業(yè)現金流量信息及創(chuàng )收現金的能力�，F金流量及相關(guān)的，也將日益受到人們的重視。
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