民營(yíng)企業(yè)上市的前景分析

　　推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)上市是促進(jìn)我省經(jīng)濟轉型升級的重要途徑，近年來(lái)臺州市在民企上市尤其是中小板市場(chǎng)上取得較好成績(jì)，他們的一些做法和經(jīng)驗，具有一定的借鑒意義。

　　臺州企業(yè)上市的現狀及前景

　　截止2007年6月底，臺州已有11家企業(yè)在國內主板市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行股票，在全省繼杭、寧、紹之后，居第4位，從證券市場(chǎng)累計募集資金38.9億元。在11家上市公司中，中小板上市的有7家，在全國大中城市中位居前列，“臺州板塊”在深交所具有較大的知名度和影響力。據2006年年報顯示，臺州上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，成長(cháng)性好，業(yè)績(jì)優(yōu)秀，市場(chǎng)形象較好。2006年臺州上市公司(不含仙琚制藥和東南電力)共實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入120.51億元，較上年同期增長(cháng)17.3%，凈利潤為5.92億元，同比增長(cháng)4.5%，加權平均每股收益0.3元，高于整個(gè)市場(chǎng)的平均水平(0.24元)。特別是4家在中小板上市的公司，市場(chǎng)表現相當顯眼，去年共實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入44.19億元，同比增長(cháng)30.6%，凈利潤2.91億元，同比增長(cháng)39%，加權平均每股收益0.53元，遠高于中小板平均0.44元的水平。

　　從發(fā)展前景來(lái)看，臺州民營(yíng)企業(yè)上市的潛力較大。主要基于以下兩方面分析：

　　一是從宏觀(guān)層面上分析，今后幾年將是企業(yè)上市的黃金季節。隨著(zhù)股權分置改革的順利完成，資本市場(chǎng)的制度性障礙基本上得到解決;新《公司法》、《證券法》以及證監會(huì )一些具體實(shí)施辦法的陸續出臺和實(shí)施，企業(yè)上市的法律環(huán)境得以較大改善，企業(yè)上市將從軟性約束，逐步轉向剛性約束為主的渠道上，上市的不確定性大大降低，上市的節奏和步子明顯加快;近年來(lái)國務(wù)院陸續出臺了一系列鼓勵股市發(fā)展的政策措施，表明了中央政府希望我國股市健康向上的決心和態(tài)度，這將從根本上影響我國股市的走向;滬、深兩個(gè)市場(chǎng)要求擴容的呼聲較高，力推國內更多優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)上市，特別是深交所的中小板市場(chǎng)更是積極推動(dòng)，全力幫助有條件的民營(yíng)企業(yè)實(shí)現上市目標，以期擴大中小板塊，目前深交所已與臺州簽訂中小企業(yè)上市培育工作合作備忘錄;同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)也呼之欲出，一旦出臺，將十分有利于臺州市大量的優(yōu)秀中小企業(yè)步入資本市場(chǎng)的殿堂。

　　二是從臺州的現實(shí)條件和工作基礎看，今后幾年企業(yè)上市可望進(jìn)入快速軌道。第一，臺州產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎較好，面廣量大的規模企業(yè)為上市工作提供了強大的后備資源。2006年臺州共有工業(yè)總產(chǎn)值超億元的企業(yè)428家，超10億元的有22家，這其中有許多企業(yè)符合上市的指標要求，有些在行業(yè)內或在細分市場(chǎng)上居國內國際領(lǐng)先水平，優(yōu)質(zhì)的上市資源相當豐富，上市的工作空間很大。第二，上市的工作基礎較為扎實(shí)。經(jīng)過(guò)前幾年的努力，臺州已初步建立了擬上市企業(yè)資源的發(fā)掘和培育機制，初步構建了從上市公司、申報公發(fā)企業(yè)、輔導企業(yè)、股份公司到規模企業(yè)的金字塔型的上市梯隊，啟動(dòng)上市程序或準備啟動(dòng)上市程序的企業(yè)正在逐步增多，全市已列入上市后備資源的企業(yè)已達100多家，從技術(shù)層面分析，這些企業(yè)相當一部分可在近幾年實(shí)現上市。第三，企業(yè)上市的氛圍正逐步形成。近年來(lái)，臺州市委、市政府高度重視企業(yè)上市工作，把它擺上了重要的議事日程，與此同時(shí)，部門(mén)配合支持企業(yè)上市工作的力度明顯加強，各縣(市、區)也都陸續出臺了扶持企業(yè)上市的政策措施。在政府的大力引導和已上市公司的示范帶動(dòng)下，企業(yè)上市的積極性逐步增強，相當一部分企業(yè)已經(jīng)由被動(dòng)應付轉向積極主動(dòng)，并開(kāi)始按上市公司的要求規范企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

　　從目前發(fā)展的態(tài)勢看，今后幾年臺州將進(jìn)入上市的高峰期，全市已有21家企業(yè)正在緊鑼密鼓地開(kāi)展上市工作，每年可望有三五家企業(yè)實(shí)現上市，預計到2010年，上市公司數量可達25家左右，融資總額可達100億元，完全有希望實(shí)現市委、市政府在2006年上市工作會(huì )議提出的“年年有上市，縣縣有上市，上市公司數量翻一番”的目標要求，在資本市場(chǎng)進(jìn)一步打響“臺州板塊”。

　　臺州民營(yíng)企業(yè)上市工作存在的問(wèn)題

　　除了宏觀(guān)政策、市場(chǎng)等不確定因素外，臺州自身也有許多問(wèn)題亟待解決。

　　一是上市渠道比較單一。臺州對便捷、快速的上市渠道沒(méi)有有效利用，如在利用殼資源、實(shí)現借殼上市方面還沒(méi)有突破，相比之下，紹興市在境外上市的公司就有7家。

　　二是企業(yè)在認識上存在局限性。許多企業(yè)認為上市就是融資。有的認為現在企業(yè)不缺錢(qián)，不用急于上市;有些認為上市的門(mén)檻太高，周期太長(cháng)，付出的規范成本太大，且上市的不確定性太大，企業(yè)的積極性不高。

　　三是企業(yè)的治理水平差距大。許多民營(yíng)企業(yè)上市的具體指標、條件已經(jīng)達到，但普遍存在產(chǎn)權封閉、家族式管理、主業(yè)不突出、關(guān)聯(lián)交易突出等狀況，與現代企業(yè)制度差距較大。

　　四是歷史遺留問(wèn)題較多。大多數企業(yè)都存在股權、稅收、土地等歷史遺留問(wèn)題，處理起來(lái)難度較大，且付出的成本較為可觀(guān)。有些國有集體改制的企業(yè)，由于改制時(shí)規范性不夠，特別是企業(yè)職工人人參股問(wèn)題，給企業(yè)上市增加了障礙。

　　五是企業(yè)上市的配套環(huán)境欠缺，其他不確定性因素增多。臺州民營(yíng)企業(yè)普遍缺乏專(zhuān)業(yè)的董事會(huì )秘書(shū)、財務(wù)總監等高級管理人才，致使在上市途徑選擇、方案制定等方面走了彎路，甚至一些做法成為上市的障礙。

　　加快推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)上市的對策建議

　　今后一個(gè)時(shí)期，臺州企業(yè)上市工作要按照“上市一批、培育一批、改制一批”的總體思路，拓寬服務(wù)理念，強化扶持力度，挖掘后備資源，提升公司質(zhì)量，多頭并舉、梯度安排、重點(diǎn)突破，全力推動(dòng)企業(yè)上市，著(zhù)力打造民營(yíng)企業(yè)“證券強市”，形成具有一定規模和優(yōu)勢的“臺州板塊”。

　　完善政策，著(zhù)力構建寬松的改制環(huán)境。改制上市是一項系統工程，內容繁多，牽涉面廣，需要寬松的社會(huì )環(huán)境和強有力的政策支持�！杜_州市人民政府關(guān)于扶持企業(yè)上市的若干政策意見(jiàn)》是一項推動(dòng)企業(yè)上市的重要扶持政策，對引導企業(yè)上市產(chǎn)生了積極的影響。下轄的路橋、溫嶺、玉環(huán)、臨海、黃巖等縣市區也先后出臺了相應的政策措施，對擬上市公司在改制上市時(shí)涉及的稅收、土地、資產(chǎn)界定、有關(guān)收費等政策問(wèn)題和歷史遺留問(wèn)題給予了多方面的支持。在實(shí)踐中，各相關(guān)部門(mén)應嚴格按照政策意見(jiàn)，及時(shí)兌現給予擬上市企業(yè)的各項優(yōu)惠，特別是對于那些已經(jīng)處于上市申報程序的企業(yè)，更要積極予以支持，必要時(shí)實(shí)施綠色通道進(jìn)行辦理。對于企業(yè)在上市過(guò)程中碰到一些特殊情況，而上市扶持政策又沒(méi)有明確規定的，要在不構成上市法律障礙的原則下，在地方政府的權限范圍內盡量給予支持，切忌因上市而額外增加企業(yè)負擔，努力構建寬松的改制上市環(huán)境。

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