我國證券交易所市場(chǎng)層次結構
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我國證券交易所市場(chǎng)層次結構
我國在以上海、深圳證券交易所作為證券市場(chǎng)主板市場(chǎng)的基礎上，又在深圳證券交易所設置中小企業(yè)板塊市場(chǎng)和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，從而形成交易所市場(chǎng)內的不同市場(chǎng)層次。
1.主板市場(chǎng)
一般而言，各國主要的證券交易所代表著(zhù)國內主板主場(chǎng)。主板市場(chǎng)對發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規模以及穩定的盈利能力。相對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)而言，主板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟發(fā)展狀況，有“宏觀(guān)經(jīng)濟晴雨表”之稱(chēng)。上海、深圳證券交易所是我國證券市場(chǎng)的主板市場(chǎng)。
2.中小企業(yè)板市場(chǎng)
2004年5月，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監會(huì )批復同意，深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內設立中小企業(yè)板塊市場(chǎng)。
中小企業(yè)板塊的設計要點(diǎn)主要是四個(gè)方面：第一，暫不降低發(fā)行上市標準，而是在主板市場(chǎng)發(fā)行上市標準的框架下設立中小企業(yè)板塊，這樣可以避免因發(fā)行上市標準變化帶來(lái)的風(fēng)險;第二，在考慮上市企業(yè)的`成長(cháng)性和科技含量的同時(shí)，盡可能擴大行業(yè)覆蓋面，以增強上市公司行業(yè)結構的互補性;第三，在現有主板市場(chǎng)內設立中小企業(yè)板塊，可以依托主板市場(chǎng)形成初始規模，避免直接建立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)初始規模過(guò)小帶來(lái)的風(fēng)險;第四，在主板市場(chǎng)的制度框架內實(shí)行相對獨立運行，目的在于有針對性地解決市場(chǎng)監管的特殊性問(wèn)題，逐步推進(jìn)制度創(chuàng )新，從而為建立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)積累經(jīng)驗。
中小企業(yè)板塊的總體設計可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨立”�！皟蓚�(gè)不變”是指中小企業(yè)板塊運行所遵循的法律、法規和部門(mén)規章與主板市場(chǎng)相同;中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場(chǎng)的發(fā)行上市條件和信息披露要求�！八膫�(gè)獨立”是指中小企業(yè)板塊是主板市場(chǎng)的組成部分，同時(shí)實(shí)行運行獨立、監察獨立、代碼獨立、指數獨立。
監管方面采取兩個(gè)措施：一是改進(jìn)交易制度，完善開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)制度和收盤(pán)價(jià)的確定方式，在監控中引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等指標，完善交易異常波動(dòng)停牌制度等;二是完善中小企業(yè)板塊上市公司監管制度，推行募集資金使用定期審計制度、年度報告說(shuō)明會(huì )制度和定期報告披露上市公司股東持股分布制度等措施。
3.創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)
創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的功能主要表現在兩個(gè)方面：一是在風(fēng)險投資機制中的作用，即承擔風(fēng)險資本的退出窗口作用;二是作為資本市場(chǎng)所固有的功能，包括優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級等作用，而對企業(yè)來(lái)講，上市除了融通資金外，還有提高企業(yè)知名度、分擔投資風(fēng)險、規范企業(yè)運作等作用。因而，建立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，是完善風(fēng)險投資體系，為中小高科技企業(yè)提供直接融資服務(wù)的重要一環(huán)，也是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。
我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)于2009年10月23日在深圳證券交易所正式啟動(dòng)。我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)主要面向成長(cháng)型創(chuàng )業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持自主創(chuàng )新企業(yè)，支持市場(chǎng)前景好、帶動(dòng)能力強、就業(yè)機會(huì )多的成長(cháng)型創(chuàng )業(yè)企業(yè)，特別是支持新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、環(huán)保節能、現代服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
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