對財務(wù)分析的再認識-SAS財務(wù)分析方式

對財務(wù)分析的再認識——SAS財務(wù)分析方式 【內容提要】財務(wù)分析概念是比較熟悉且容易掌握的，但是實(shí)踐中經(jīng)常被等同于財務(wù)報表分析，實(shí)質(zhì)上則不然。對此，本文作者認為，全面翔實(shí)的進(jìn)行財務(wù)分析應該包括企業(yè)戰略分析、會(huì )計分析和財務(wù)報表分析三個(gè)主要方面（本文將其簡(jiǎn)稱(chēng)為SAS財務(wù)分析方式），并采用案例的形式，圍繞這三個(gè)方面以及評價(jià)指標展開(kāi)分析，希望借以深化人們對財務(wù)報表分析和財務(wù)分析差異的認識。
【關(guān)鍵詞】戰略分析 會(huì )計分析 財務(wù)報表分析 SAS財務(wù)分析方式 武商集團

嚴格意義上的財務(wù)分析，是在企業(yè)經(jīng)濟分析、財務(wù)管理和會(huì )計基礎上形成的一門(mén)綜合性、邊緣性學(xué)科。是以會(huì )計核算和報表資料以及其他相關(guān)資料為依據，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟學(xué)組織過(guò)去和現在的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運能力狀況等進(jìn)行分析和評價(jià)，為企業(yè)利益相關(guān)者了解企業(yè)過(guò)去、評價(jià)企業(yè)現狀、預測企業(yè)未來(lái)、做出正確決策提供準確的信息或依據的經(jīng)濟應用學(xué)科。全面翔實(shí)的進(jìn)行財務(wù)分析應包括三個(gè)主要方面：企業(yè)戰略分析（Enterprise's Strategy analyses）、會(huì )計分析（Accounting analysis）和財務(wù)報表分析（Analysis of the financial Statements）。
一、SAS財務(wù)分析方式簡(jiǎn)介
SAS是由企業(yè)戰略分析、會(huì )計分析和財務(wù)報表分析的英文介紹中的關(guān)鍵詞的首位字母組成的，是對本文財務(wù)分析方式的一種簡(jiǎn)稱(chēng)。
（一）企業(yè)戰略（Enterprise's Strategy）分析
在明確財務(wù)分析目的的基礎上，企業(yè)戰略分析是企業(yè)財務(wù)分析的起點(diǎn)。戰略分析的實(shí)質(zhì)在于通過(guò)對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進(jìn)入的行業(yè)的分析，明確企業(yè)在行業(yè)中的地位以及應該采取的競爭戰略，以權衡收益和風(fēng)險，了解并掌握企業(yè)的發(fā)展潛力，特別是在企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造或贏(yíng)利方面的潛力。企業(yè)戰略分析通常包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析。企業(yè)戰略分析是企業(yè)會(huì )計分析和財務(wù)報表分析的基礎和導向，通過(guò)企業(yè)戰略分析，分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟環(huán)境，從而進(jìn)行客觀(guān)、正確的會(huì )計分析和財務(wù)報表分析。
（二）會(huì )計分析（Accounting analysis）
會(huì )計分析實(shí)質(zhì)上是明確會(huì )計信息的內涵與質(zhì)量，即從會(huì )計數據表面揭示其實(shí)際含義。分析中不僅包含對各會(huì )計報表以及相關(guān)會(huì )計科目的內涵的分析，而且包括對會(huì )計原則與政策變更的分析、會(huì )計方法選擇與變動(dòng)的分析、會(huì )計質(zhì)量和變動(dòng)的分析等等。
（三）財務(wù)報表（The financial Statements）分析
財務(wù)報表分析是以財務(wù)報表為主要依據，采用科學(xué)的評價(jià)標準和適用的分析方法，遵循規范的分析程序，通過(guò)對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量等重要指標的比較分析，從而對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及其績(jì)效作出判斷、評價(jià)和預測。財務(wù)報表分析是在財務(wù)報表所披露的信息的基礎上，進(jìn)一步提供和利用財務(wù)信息，是財務(wù)報表編制工作的延續和發(fā)展。
二、SAS財務(wù)分析方式的評價(jià)指標
（一）企業(yè)戰略分析指標
企業(yè)戰略分析通常包括行業(yè)分析（現有企業(yè)的競爭程度——行業(yè)增長(cháng)速度、行業(yè)集中程度、差異程度和代替成本、規模經(jīng)濟性、退出成本分析、新加入企業(yè)競爭威脅；市場(chǎng)議價(jià)能力分析）和企業(yè)競爭策略分析（低成本競爭、產(chǎn)品差異等）。
（二）會(huì )計分析的具體指標
會(huì )計分析的作用在于提供財務(wù)報表分析的前提假設——會(huì )計報表的數據是真實(shí)、可靠、具有可比性等的。所以會(huì )計分析可以利用會(huì )計報表以及相關(guān)會(huì )計科目的內涵的分析，而且包括對會(huì )計原則與政策變更的分析、會(huì )計方法選擇與變動(dòng)的分析、會(huì )計質(zhì)量和變動(dòng)的分析等等。
（三）財務(wù)報表分析的操作
財務(wù)報表分析操作包含的內容主要是：財務(wù)能力分析、財務(wù)結構分析、財務(wù)預算分析、財務(wù)信用和風(fēng)險分析、財務(wù)總體與趨勢分析等。財務(wù)報表分析在實(shí)踐中形成的操作方式和方法比較多，比如杜邦分析方法、沃爾綜合評價(jià)法、比較分析法、趨勢分析方法等。
三、SAS財務(wù)分析方式應用案例——武商集團2000年中期報告財務(wù)分析
在本案例中，我們主要從投資人的角度，對集團2000年中期財務(wù)報告中的償債能力和獲利能力進(jìn)行分析。
（一）企業(yè)戰略分析
1、行業(yè)分析。武商集團是一家以商業(yè)零售業(yè)為主，集房地產(chǎn)、物業(yè)管理、餐飲服務(wù)等于一體的大型集團公司。武漢是國內少有的四足鼎立的零售業(yè)局面，競爭異常激烈；行業(yè)集中，產(chǎn)品差異程度較低，市場(chǎng)議價(jià)能力較差。所以企業(yè)在這種商業(yè)競爭環(huán)境中必須充分重視管理，利用這種軟資源創(chuàng )造優(yōu)勢競爭力。
2、企業(yè)競爭策略分析——圍繞商業(yè)主業(yè)大面積擴張、尋求新項目多元化投資。2000年中期財務(wù)報告中企業(yè)集團披露其競爭策略調整集中在：首先，積極主動(dòng)進(jìn)行戰略調整。（1）圍繞商業(yè)主業(yè)調整商業(yè)結構。（2）調整產(chǎn)業(yè)結構，保持優(yōu)勢商業(yè)產(chǎn)業(yè)、并且低迷的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、尋求新的高效產(chǎn)業(yè)。（3）調整資產(chǎn)結構，實(shí)行資產(chǎn)重組，大力甩掉盤(pán)活不良資產(chǎn)。其次，大力開(kāi)展擴銷(xiāo)活動(dòng)，充分利用企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的資源，提高經(jīng)濟效益。再次，加強制度建設，提高管理水平。但與此同時(shí)，2000年春天，創(chuàng )造“武廣經(jīng)營(yíng)模式”的胡冰心卻突然辭職。嗅覺(jué)靈敏的財務(wù)分析人士會(huì )發(fā)現，武商集團的管理體制在短期之內會(huì )存在較多磨合，并將會(huì )因此喪失部分競爭優(yōu)勢。
因此，可以認為，武商集團已經(jīng)認識到企業(yè)集團存在投資過(guò)多、資金壓力比較大、企業(yè)集團管理體制中存在漏洞等問(wèn)題，并且采取了有效的措施來(lái)緩解，但是如此龐大的財務(wù)負擔在短期之內將不會(huì )立即消失。

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