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上市公司財務(wù)成長(cháng)戰略管理分析

時(shí)間:2024-06-18 02:26:08 工商管理畢業(yè)論文 我要投稿
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上市公司財務(wù)成長(cháng)戰略管理分析

  一個(gè)公司可持續成長(cháng)的基礎是市場(chǎng)環(huán)境與市場(chǎng)份額,下面是小編搜集整理的一篇探究上市公司財務(wù)成長(cháng)戰略管理的論文范文,歡迎閱讀查看。

上市公司財務(wù)成長(cháng)戰略管理分析

  1上市公司財務(wù)成長(cháng)類(lèi)型與理論分析

  目前我國的上市公司在財務(wù)成長(cháng)戰略管理方面經(jīng)常面臨負債、資金短缺、管理不到位、發(fā)展不平衡等問(wèn)題,因此實(shí)現公司銷(xiāo)售與盈利成長(cháng),實(shí)際與可持續成長(cháng)相互協(xié)調關(guān)系成為上市公司研究財務(wù)成長(cháng)的重要內容。在對上市公司財務(wù)研究過(guò)程中,本文根據公司的盈利與銷(xiāo)售狀況,將公司系統地分成低于可持續成長(cháng)、可持續成長(cháng)以及高于可持續成長(cháng)三種。經(jīng)過(guò)組合分析,將財務(wù)成長(cháng)類(lèi)型又分為六種。以下對六種財務(wù)成長(cháng)型公司進(jìn)行具體分析。

  1.1雙高成長(cháng)型公司

  一般看來(lái),雙高成長(cháng)型公司相對于其他幾類(lèi)公司比較多見(jiàn)。這種類(lèi)型的公司一般具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn):第一,公司正處于快速發(fā)展時(shí)期,其主要優(yōu)勢在于市場(chǎng)前景廣闊、市場(chǎng)容量大;第二,擁有高收益率凈資產(chǎn),公司可以持續性地完成配股融資;第三,如果公司的管理水平和效益提高,那么公司內資源配置非常合理;第四,公司凈資產(chǎn)要低于配股價(jià)格,公司的凈資產(chǎn)收益率一直保持在較高水平;第五,公司現金分紅金額較少,金額數也要比配股和增發(fā)股低得多。大體來(lái)說(shuō),具備上述五點(diǎn)的雙高成長(cháng)基本上就可以保持了。但在實(shí)際中,很少有公司能夠長(cháng)期保持雙高成長(cháng),這主要是由于公司內外部管理效率降低或管理程度不均衡等原因造成的。

  1.2持續成長(cháng)型公司

  一般來(lái)說(shuō),持續成長(cháng)型公司即使不通過(guò)配股或者籌資的形式也能保證公司在每股稅后的利潤都能呈上升趨勢。從公司發(fā)展短期情況來(lái)看,公司會(huì )借助財務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿實(shí)現公司能夠以較快的速度發(fā)展,但是隨著(zhù)時(shí)間不斷延長(cháng),兩種類(lèi)型公司的發(fā)展速度逐漸趨向相同。這種類(lèi)型的公司一般具備以下特點(diǎn):首先,公司正處于發(fā)展的成熟時(shí)期,有比較穩定的市場(chǎng)占有率;其次,公司的資產(chǎn)負債率與利息率的乘積要小于公司的稅息前資產(chǎn)利潤率,這就意味著(zhù)公司可以在較長(cháng)一段時(shí)間內保持持續成長(cháng);最后,公司在資源的配置方面以及內外部擁有相對穩定的市場(chǎng)環(huán)境,能夠長(cháng)期保持公司成長(cháng),這類(lèi)公司將會(huì )受到眾多投資者的追捧。

  1.3盈利持續、銷(xiāo)售高成長(cháng)型公司

  公司要想銷(xiāo)售成長(cháng)速度保持穩定的發(fā)展趨勢,這就需要有資金保證,高銷(xiāo)售在沒(méi)有資金保證的情況下,是很難持續下去的。因此這種盈利持續、銷(xiāo)售高成長(cháng)型公司需要具備以下特點(diǎn):首先,擁有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間、機遇和速度;其次,公司能夠利用新股增發(fā)的方式或者籌資的形式獲得現金支持,從而能夠保證公司以較快的速度發(fā)展;最后,公司在保證銷(xiāo)售的高速成長(cháng)速度是沒(méi)有注意到加強公司內部的管理,因而在公司管理方面比較落后,如果內部管理效率未能在短期內改善,長(cháng)時(shí)間下去會(huì )給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大的隱患。

  1.4盈利高成長(cháng)、銷(xiāo)售持續成長(cháng)型公司

  一般來(lái)說(shuō),盈利高成長(cháng)、銷(xiāo)售持續成長(cháng)型公司形成的原因主要依賴(lài)于公司內部的高效管理以及市場(chǎng)環(huán)境的改變,因而這種成長(cháng)在短期內因營(yíng)業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿效應而存在,但是這種持續發(fā)展狀態(tài)是很難長(cháng)期維持的。這種類(lèi)型的公司一般具備以下特征:首先,公司對資源配置方面比較重視,對公司外部資源依賴(lài)程度低;其次,公司的發(fā)展較為穩定,公司成本結構非常合理;最后,公司并沒(méi)有通過(guò)新股增發(fā)或是籌資的形式增加公司的資金儲備,分配政策較為穩定。所以,這種公司一般能夠保持較為穩定的發(fā)展,當市場(chǎng)發(fā)展方向發(fā)生變化時(shí)也能通過(guò)公司的高效管理適應新的變化。這種類(lèi)型的公司能夠穩定發(fā)展的關(guān)鍵在于公司對內部資源的利用極為重視,從而能夠利用好經(jīng)營(yíng)杠桿與財務(wù)杠桿兩方面的效應幫助公司在短期內能夠保持盈利的持續提高,相對而言面臨的市場(chǎng)壓力比較大。

  1.5盈利持續成長(cháng)、銷(xiāo)售低成長(cháng)型公司

  銷(xiāo)售成長(cháng)與盈利成長(cháng)是直接相關(guān)的,所以這種類(lèi)型的公司只能在短期時(shí)間內維持。盈利持續成長(cháng)、銷(xiāo)售低成長(cháng)型公司有以下特點(diǎn):首先,公司同樣對內部資源和管理效率非常重視,并且實(shí)現了經(jīng)營(yíng)杠桿的有效利用;其次,公司在市場(chǎng)環(huán)境中面臨較大的市場(chǎng)壓力;最后,公司在分配政策,股本成長(cháng)較少,現金股利較多。長(cháng)期發(fā)展下去將會(huì )面臨不得不向雙低成長(cháng)型企業(yè)轉變的局面。

  1.6雙低成長(cháng)型公司

  這種類(lèi)型的公司一直處于低成長(cháng)狀態(tài),面臨的市場(chǎng)壓力較大,同時(shí),公司還面臨著(zhù)資金短缺的問(wèn)題,公司對內部資源及管理方面沒(méi)有引起足夠的重視,所以這類(lèi)公司如果不進(jìn)行及時(shí)的轉變將逐漸遭到嚴酷市場(chǎng)的淘汰。

  2公司財務(wù)成長(cháng)戰略管理分析

  公司財務(wù)管理的核心思想是建立在可持續成長(cháng)基礎之上的。當然公司可持續戰略的意義又存在于公司本身成長(cháng)之中,實(shí)現公司成長(cháng)與公司內部資源關(guān)系、公司財務(wù)政策與外部環(huán)境關(guān)系的清楚認識。

  2.1將協(xié)調成長(cháng)與可持續成長(cháng)放在首位

  首先,完成公司財務(wù)成長(cháng)戰略的首要工作就是協(xié)調成長(cháng)。實(shí)現公司與公司資源關(guān)系、公司銷(xiāo)售與盈利關(guān)系的成長(cháng)調節。銷(xiāo)售成長(cháng)和盈利成長(cháng)如果在短時(shí)間內出現差異則屬于正,F象,如果這種差異存在的時(shí)間較長(cháng)則屬于不正,F象。公司內部資源如資金、人才、技術(shù)、管理等需要支持公司的銷(xiāo)售成長(cháng)和盈利成長(cháng)。如果無(wú)法獲得公司內部資源的支持,也就沒(méi)有關(guān)鍵性的可持續意義。其次,完成公司成長(cháng)與市場(chǎng)環(huán)境的關(guān)系協(xié)調,將公司真正地融入到市場(chǎng)經(jīng)濟中,這樣才能夠保障公司在市場(chǎng)經(jīng)濟競爭中的可持續成長(cháng)。要完成可持續性成長(cháng)需要利用各方面的資源,這其中不可或缺的就是協(xié)調,因此協(xié)調以及可持續成長(cháng)占據首要位置。

  2.2審視銷(xiāo)售成長(cháng)與盈利的關(guān)系

  充分了解掌握銷(xiāo)售與盈利成長(cháng)之間的關(guān)系,分析持續與實(shí)際成長(cháng)之間的關(guān)系。當然公司的盈利成長(cháng)與銷(xiāo)售成長(cháng)意義并不相同,其實(shí)更多的是一個(gè)因果關(guān)系,利用銷(xiāo)售成長(cháng)的手段,完成盈利這一結果,實(shí)現企業(yè)做大的最終目的是做強。要知道公司做大和做強一般不是同時(shí)進(jìn)行的,不能夠協(xié)調成長(cháng)。

  如果這兩者之間存在差異,就需要進(jìn)行適當的戰略調整,將重點(diǎn)工作轉移到管理上面。還有就是,公司的可持續成長(cháng)并不能完全代表著(zhù)實(shí)際成長(cháng)。當公司的可持續成長(cháng)偏低時(shí),就需要警惕成長(cháng)幻覺(jué),避免被表面現象所迷惑。需要協(xié)調資源和環(huán)境,對成長(cháng)的可持續性要進(jìn)行相應的審查。如果公司的可持續成長(cháng)高于實(shí)際成長(cháng)率,就要對公司內部管理和外部市場(chǎng)變化等方面進(jìn)行審查。

  2.3確保市場(chǎng)環(huán)境與資源管理效率

  一個(gè)公司可持續成長(cháng)的基礎是市場(chǎng)環(huán)境與市場(chǎng)份額,但是要保障公司可持續成長(cháng),依靠的是內部資源和管理效益。也就是說(shuō),沒(méi)有市場(chǎng)環(huán)境和份額,也就無(wú)從談起公司的可持續成長(cháng)。因此完成公司實(shí)現可持續成長(cháng)的基礎是調整公司產(chǎn)業(yè)結構,增大行業(yè)額度,優(yōu)化公司產(chǎn)品。公司穩定的依靠就是在“十二五”期間完成公司的產(chǎn)業(yè)結構和產(chǎn)品結構相關(guān)調整。

  對于公司而言,要達到可持續成長(cháng),就需要豐富的公司資源和高效的管理,如資金、技術(shù)、人才等。由于沒(méi)有及時(shí)地把握機遇或者忽視了內部管理的效率,只關(guān)注其成長(cháng),這就導致了部分公司經(jīng)營(yíng)的失敗,甚至在沒(méi)有充分考慮到自身資源的情況下進(jìn)行盲目擴大成長(cháng)?梢哉f(shuō)成長(cháng)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,公司的持續成長(cháng)也需要遵循一定的條件,也就是說(shuō),公司想要可持續成長(cháng)就看公司是否滿(mǎn)足可持續成長(cháng)的條件。只有當條件完全符合時(shí),才能得到預想的成長(cháng)效果,公司才有成長(cháng)動(dòng)力。

  公司通過(guò)增發(fā)和配股提高公司資本,完善成長(cháng)所需要的資源。

  所以說(shuō),高科技公司需要有充足的資金資源,有著(zhù)廣闊的資本市場(chǎng)空間和份額,再加上其他的有利條件,就可以保障公司可持續成長(cháng)。

  3上市公司財務(wù)成長(cháng)戰略管理的發(fā)展

  3.1國家化傾向

  改革開(kāi)放以后,面對越來(lái)越多的國際資本和國際企業(yè)的涌入,中國與世界經(jīng)濟也是平凡交往,越來(lái)越多的企業(yè)和國家不斷地進(jìn)行相互滲透與學(xué)習,并不斷地發(fā)展國外業(yè)務(wù)。這就導致了在企業(yè)戰略管理中國際化戰略越來(lái)越重要。大中型企業(yè)戰略管理也越來(lái)越注重向海外發(fā)展。

  3.2專(zhuān)業(yè)化傾向

  在企業(yè)管理中,越來(lái)越注重財務(wù)成長(cháng)戰略管理的發(fā)展,從而導致了專(zhuān)業(yè)化的戰略規劃部門(mén)在越來(lái)越多的企業(yè)財務(wù)成長(cháng)戰略管理中建立,完善企業(yè)戰略管理。專(zhuān)業(yè)化定位能夠保證他們?yōu)槠髽I(yè)完成趨利的調查。研究分析,為企業(yè)決策者提供詳細的方案支持。企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷變化導致了企業(yè)戰略問(wèn)題也越來(lái)越復雜化,進(jìn)而導致了專(zhuān)業(yè)人員和專(zhuān)業(yè)機構智慧作用的重要性也越來(lái)越重要。

  3.3先進(jìn)科技手段的廣泛運用

  科技時(shí)代,科技永遠都是主流,在眾多影響企業(yè)管理的因素中,先進(jìn)科技基本上都會(huì )占據一部分,先進(jìn)科技對于處理復雜問(wèn)題占據絕對優(yōu)勢,因此以先進(jìn)科技為手段的企業(yè)財政成長(cháng)戰略也將是一個(gè)重要的發(fā)展趨勢。企業(yè)的戰略管理采用了各種各樣的先進(jìn)科技,其中包括各類(lèi)數學(xué)分析模型、統計調查方法、電子通信設備、電子計算機,尤其是internet、intranet等網(wǎng)絡(luò )技術(shù)和電子商務(wù)技術(shù)應用廣泛。這些科技進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)組織結構的發(fā)展,企業(yè)傳統的組織機構模式是以直線(xiàn)式信息傳遞為基礎的金字塔或矩陣型,而現在以網(wǎng)絡(luò )化信息傳遞為基礎的扁平型、松散型的彈性組織結構已經(jīng)開(kāi)始逐漸取代傳統的企業(yè)組織結構模式。

  3.4企業(yè)成本戰略管理中發(fā)展和贏(yíng)利并重

  企業(yè)發(fā)展最終的目的就是為了獲得更大的利潤。但是企業(yè)謀劃的是長(cháng)期利益,也可說(shuō)從戰略角度來(lái)講,當企業(yè)在追求利潤時(shí),短期目標與長(cháng)期發(fā)展目標相悖,長(cháng)期發(fā)展目標成為眾多企業(yè)家首要的考慮因素。眾多的企業(yè)家為達到長(cháng)久的發(fā)展目標毫不猶豫地拋棄了短期的利益。企業(yè)追求的成長(cháng)是可持續的成長(cháng)過(guò)程,所以在這個(gè)過(guò)程中,需要認真思考,大膽取舍,只有舍棄短暫的利益,才能夠保證企業(yè)長(cháng)期成長(cháng)。

  參考文獻

  [1]朱開(kāi)悉.關(guān)注成長(cháng)陷阱:企業(yè)可持續發(fā)展的必然選擇[J].現代企業(yè),2004(3).

  [2]夏緒英.企業(yè)倫理與企業(yè)持續發(fā)展[J].商業(yè)研究,2004(17).

  [3]朱開(kāi)悉.上市公司可持續增長(cháng)模型分析[J].技術(shù)經(jīng)濟與管理研究,2001(5).
 


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