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股權資本成本會(huì )計的確認和計量論文
1.股權資本成本會(huì )計簡(jiǎn)介
自從1973年美國會(huì )計學(xué)家羅伯特安東尼教授在《哈佛企業(yè)評論》發(fā)表了題為《權益資本成本會(huì )計》的論文之后，資本成本管理會(huì )計一度成為會(huì )計學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)。1986年美國伊利洛斯大學(xué)E°貝爾考依教授在他所著(zhù)的《會(huì )計的未來(lái)趨勢》一書(shū)中論述了傳統財務(wù)會(huì )計的六個(gè)方面的局限性其中一個(gè)方面就是:傳統財務(wù)會(huì )計只確認債務(wù)資本的成本而不確認股權資本的成本由此，貝爾考依教授認為股權資本成本會(huì )計將成為21世紀的一大發(fā)展趨勢。
站在會(huì )計主體的立場(chǎng)上，股權資本是由外部股東提供的，應和債權資本一樣進(jìn)行確認和計量。資本是企業(yè)一切資源的起點(diǎn)。如同耗費人力、材料等資源一樣，企業(yè)也要使用資本。企業(yè)資本主要來(lái)源于債權人和股東。債權人和股東要求的回報，對于企業(yè)來(lái)講就是使用資本的成本。在生產(chǎn)過(guò)程中占用資本的成本理應視為產(chǎn)品成本的一部分。
2.股權資本成本確認的迫切性
在現代市場(chǎng)經(jīng)濟中，沒(méi)有免費使用的資金，資金的每項來(lái)源都有其成本，每項資產(chǎn)都是投資，都要從中取得回報。企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的資金很難滿(mǎn)足其生存和發(fā)展的需要，因此在企業(yè)外部籌措資金就顯得非常重要，企業(yè)籌措的資金通常有兩個(gè)來(lái)源，即從債務(wù)人那里借來(lái)的債務(wù)資本和股東投入的股權資本。股權資本成本會(huì )計的建立可以消除會(huì )計學(xué)與經(jīng)濟學(xué)對企業(yè)利潤認識上的差別。
2.1普通股融資方面存在的問(wèn)題
以發(fā)行普通股的方式來(lái)籌措資金具有眾多的優(yōu)點(diǎn)，如籌措到的資本具有永久性，無(wú)到期日不須歸還，沒(méi)有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司有無(wú)盈利和盈利多少而定。這樣勢必會(huì )給人們帶來(lái)這樣一種誤解，利用發(fā)行普通股的方式進(jìn)行籌資是不用負擔資金成本的，因為它無(wú)須歸還且股利的支付也要視經(jīng)營(yíng)情況而定。這些都與投資者進(jìn)行投資的最初愿望是背離的，投資者選擇了風(fēng)險較債權投資高的股票投資，自然是希望獲得比債權投資更高的收益，而眾多企業(yè)卻把股權資本當成是免費的午餐，損害了股東的利益，站在企業(yè)股東的立場(chǎng)上，就迫切的需要對股權資本成本進(jìn)行確認，以保障自身的利益。
2.2股東、經(jīng)營(yíng)者和債權人三者的利益急需協(xié)調
股東和債權人都為企業(yè)提供了資金，但都處在企業(yè)之外，只有經(jīng)營(yíng)者即管理當局在企業(yè)里直接從事著(zhù)管理工作。股東委托經(jīng)營(yíng)者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現他們的目標而努力，但經(jīng)營(yíng)者和股東的目標并不完全一致，債權人把資金借給企業(yè)，并不是為了“股東財富最大化”，與股東的目標也不一致。股東對于經(jīng)營(yíng)者的考核主要是基于財務(wù)基礎的業(yè)績(jì)評價(jià)，而會(huì )計報表又是財務(wù)評價(jià)的主要依據。在現行的財務(wù)會(huì )計中只確認債務(wù)資本成本而不確認股權資本成本必將會(huì )降低會(huì )計報表的真實(shí)性。既然對經(jīng)營(yíng)者的考核不涉及股權資本成本那么經(jīng)營(yíng)者就會(huì )偏離“股東財富最大化”這一目標，有可能為了自身的目標而背離了股東的利益。若將股權資本成本的計量引入財務(wù)會(huì )計領(lǐng)域，那么股權資本成本也會(huì )成為考核經(jīng)營(yíng)者的依據，這樣不僅會(huì )增加會(huì )計報表的真實(shí)性，也會(huì )協(xié)調股東與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾。同時(shí)，會(huì )計報表更加真實(shí)的反映企業(yè)狀況，也會(huì )使債權人更加了解企業(yè)的，以對自身的權益進(jìn)行保護。
2.3債權轉股權中存在的問(wèn)題
為了幫助國有企業(yè)走出困境，中央和國務(wù)院做了一系列的部署，其中最引人注意的就是1責權轉股權”，但是，債權轉股權之后，負債比率降低能否提高收益率，從而使國有企業(yè)扭虧為盈呢？現行的會(huì )計慣例只確認和計量債務(wù)資本成本而不確認股權資本成本利息費用作為企業(yè)利潤的扣除項目，在計算利潤時(shí)扣除，而股利支出卻作為利潤分配處理。的股利支出，在其他條件不變的情況下，企業(yè)減少了利息費用，自然增加了利潤，扭虧為盈完全是有可能的，可是企業(yè)的實(shí)際狀況并沒(méi)有發(fā)生實(shí)際的變化131。這就迫切的需要對傳統財務(wù)會(huì )計慣例進(jìn)行調整和完善，對股權資本成本進(jìn)行確認和計量，使財務(wù)報表能夠真實(shí)的反映企業(yè)的實(shí)際狀況，而不在通過(guò)改變資本結構來(lái)人為的創(chuàng )造會(huì )計利潤，粉飾企業(yè)的財務(wù)業(yè)績(jì)。
2.4企業(yè)凈利潤的經(jīng)濟意義
企業(yè)的凈利潤應該是企業(yè)的全部收入與其全部成本費用相抵減后的余額，傳統財務(wù)會(huì )計不確認股權資本成本算出的凈利潤包含股權資本成本。因此，凈利潤指標并不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，也就缺乏其應有的經(jīng)濟意義。引入股權資本成本會(huì )計后，在損益表上的凈利潤就是扣除股權資本成本后的凈利潤將更有經(jīng)濟意義。
3.股權資本成本在確認和計量中存在的問(wèn)題
對股權資本成本進(jìn)行確認和計量會(huì )對會(huì )計的理論和實(shí)物產(chǎn)生巨大的影響，可以改變企業(yè)的資本結構，使企業(yè)的籌資變得更加理性�？墒窃诠蓹噘Y本成本會(huì )計發(fā)展的過(guò)程中也遇到了許多困難，其中對于如何確認和計量股權資本成本，學(xué)術(shù)界仍然沒(méi)有一個(gè)很好的方案。
3.1如何確認股權資本成本
在財務(wù)管理教材中對資本成本是這樣定義的“資本成本是一種機會(huì )成本指公司可以從現有資產(chǎn)獲得的，符合投資人期望的最小收益”14。由此可見(jiàn)，股權資本成本自然也是一種機會(huì )成本，也應符合投資人的最小期望。但是，投資人的期望又該如何確定呢？期望是人的一種心理活動(dòng)，根據經(jīng)濟學(xué)的觀(guān)點(diǎn)，人的欲望是無(wú)止盡的，又怎么可以計量呢？股權資本成本大小究竟如何來(lái)確定？按照理財學(xué)的觀(guān)點(diǎn)，股權資本成本無(wú)疑應該高于債務(wù)資本成本。由于投資者比債權人要承擔更大的風(fēng)險，因此也會(huì )要求更高的回報。
3.2現行的計算方法中存在的問(wèn)題
3.2.1股權資本成本乘以股權資本成本率
現在，比較流行的一種股權資本成本的計算方法是:參照債務(wù)資本成本的計算方法，即用股權資本成本乘以股權資本成本率。股權資本可以從企業(yè)的益洽計。這樣一來(lái)，股權資本是可以確定了，可是股權資本成本率又該如可確定呢？問(wèn)題又分為了兩個(gè)方面，①所有企業(yè)都采用統一的股權資本成本率還是各自采用不同的資本成本率。②如何確定股權資本成本率。
采用統一的資本成本率自然比較簡(jiǎn)單，便于操作、計算也便于不同企業(yè)間的橫向比較。但是不能反映出不同企業(yè)間的不同風(fēng)險，使投資者難以判斷投資風(fēng)險。有人主張國家的權威機構如中國人民銀行，可以根據不同行業(yè)的特點(diǎn)，制定出不同行業(yè)的股權資本成本率，我認為這樣雖可以區分不同行業(yè)的風(fēng)險，但同一行業(yè)中往往存在著(zhù)眾多的企業(yè)，這些企業(yè)之間的風(fēng)險也無(wú)法區分。再者，同一行業(yè)采用統一的股權資本成本率，是否可以理解為：在證券市場(chǎng)上同屬于一個(gè)行業(yè)的上市公司所發(fā)行的股票的股利都是相同的，那么同一行業(yè)的企業(yè)間的差別又在哪里呢？
股權資本成本率確定的問(wèn)題。有人主張由會(huì )計權威機構直接規定股權資本成本率，例如在美國可由財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )（FSB)制定;在我國可以由中國人民銀行制定，但這一比率如何計算仍存在著(zhù)大量的爭議。
3.2.2在現有模型的基礎上進(jìn)行修改
現有的常用來(lái)計算權益資本成本的方法有:股利增長(cháng)模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、風(fēng)險溢價(jià)法。股權資本成本的計算在這些模型的基礎上進(jìn)行修改，但以此計算的股權資本成本只是一個(gè)近似值，以為這些方法只是在管理會(huì )計中用來(lái)估算的，并不是實(shí)際的數值，顯然與會(huì )計中的真實(shí)性原則相違背。
股權資本成本的確認和計量不論采用何種方法都應滿(mǎn)足以下四點(diǎn)要求:第一、股權資本成本的確認和計量必須遵循客觀(guān)性原則，即不能受主觀(guān)的影響太大。第二、股權資本成本的確認和計量必須符合可比性原則，即不同企業(yè)按照同一客觀(guān)方法計算的股權資本成本應該可以進(jìn)行比較。第三、該方法必須計算精確，即計算的結果和實(shí)際支出應大致相同。第四、必須符合成本效益原則，即該方法不僅在理論上可行，而且在經(jīng)濟上也是可行的。
4.結論
本文認為，將股權資本成本的計量引入財務(wù)會(huì )計中有眾多的好處，但該理論在實(shí)際應用中還存在著(zhù)一些急待解決的問(wèn)題，只有將這些問(wèn)題一一解決，股權資本成本會(huì )計才能有更進(jìn)一步的發(fā)展，才能使其優(yōu)點(diǎn)展現出來(lái)。
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