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股權融資風(fēng)險及策略
引導語(yǔ)：企業(yè)的融資方式有兩類(lèi)，債權融資和股權融資。所謂股權融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。這篇文章教你如何避免股權融資風(fēng)險。
股權融資，是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式，總股本同時(shí)增加。股權融資所獲得的資金，企業(yè)無(wú)須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏(yíng)利與增長(cháng)。
企業(yè)的融資方式有兩類(lèi)，債權融資和股權融資。所謂股權融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。
股權融資所獲得的資金，企業(yè)無(wú)須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏(yíng)利與增長(cháng)。股權融資的特點(diǎn)決定了其用途的廣泛性，既可以充實(shí)企業(yè)的營(yíng)運資金，也可以用于企業(yè)的投資活動(dòng);債權融資是指企業(yè)通過(guò)借錢(qián)的方式進(jìn)行融資，債權融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。
債權融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營(yíng)運資金短缺的問(wèn)題，而不是用于資本項下的開(kāi)支。股權融資中融資方的風(fēng)險
控制權稀釋風(fēng)險投資方獲得企業(yè)的一部分股份，必然導致企業(yè)原有股東的控制權被稀釋?zhuān)踔劣锌赡軉适?shí)際控制權。機會(huì )風(fēng)險由于企業(yè)選擇了股權融資，從而可能會(huì )失去其他融資方式可能帶來(lái)的機會(huì )。
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險創(chuàng )始股東在公司戰略、經(jīng)營(yíng)管理方式等方面與投資方股東產(chǎn)生重大分歧，導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策困難。該種風(fēng)險主要體現在以董事會(huì )為治理核心的法人治理機構中，且投資方股東要求公司保證投資方在公司董事會(huì )中占有一定席位。
風(fēng)險應對策略
對于融資方來(lái)講，企業(yè)在引入外來(lái)資本進(jìn)行股權融資時(shí)，防止控制權的旁落(不一定體現為股權比例，有時(shí)，哪方占有董事會(huì )成員的比例多少也會(huì )成為控制與否的關(guān)鍵問(wèn)題)成為控股股東應考慮的首要問(wèn)題。
一般來(lái)講，VC、PE在向一家公司注資時(shí)，為保護其自身利益，投資機構一般會(huì )要求與融資公司簽訂投資協(xié)議，約定融資方要向投資方提供業(yè)績(jì)保證或者董事會(huì )人員安排保證等等。公司控股股東在簽訂協(xié)議前，一定要充分認識到這些協(xié)議對公司控制權的影響，要客觀(guān)估計公司的成長(cháng)能力，不要為了獲得高估值的融資額，做出不切實(shí)際的業(yè)績(jì)保證或不合理的人員安排保證
在以董事會(huì )為核心的法人治理結構中(股份公司尤為重要)，投資方要求融資方進(jìn)行董事會(huì )人員的安排保證時(shí)，要首先保證自己的人員安排以及人員安排是否能代表自己的利益，并能使上述人員服從自己的利益安排;融資方應在公司章程或投資協(xié)議中，對董事會(huì )如何獲得授權、獲得何種授權、在怎樣的條件下獲得授權、行使權利的期限以及對董事會(huì )行使權利不當時(shí)的救濟等等條款，都應有詳細規定。
控股股東在與投資方簽訂業(yè)績(jì)保證協(xié)議之前，要正確認識到該等協(xié)議的對賭性，即業(yè)績(jì)達到一定條件時(shí)，融資方行使一種權利;業(yè)績(jì)未達到一定條件時(shí)，投資方行使一種權利。不能僅僅考慮贏(yíng)得籌碼時(shí)所獲得的利益，而更應考慮輸掉籌碼時(shí)是否在自己能承受的風(fēng)險范圍之內。
融資方應在了解股權融資風(fēng)險及應對策略后再進(jìn)行股權融資。
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